降准，为什么不多不少是0.25个百分点？

本报告是关于降准的专题报告，全面降准0.25个百分点是为稳定宏观经济大盘释放更加积极的信号，以应对当前经济持续面临“三重压力”，新一轮疫情反弹，外部地缘政治危机凸显。此外，全面降准0.25个百分点，刚好解决今年剩余的5000亿流动性缺口。下一阶段，货币政策将以宽信用为主要发力点，宽信用后续空间广阔。五年期LPR有下调空间，历史上央行降准后，LPR降与不降的情形都存在。降政策利率面临美联储加息和汇率贬值的现实约束。基建发力蓄势待发，消费刺激政策值得期待。然而，疫情再度恶化，政策推进不及预期等风险因素也需要关注。