业绩超预期，积极布局新材料领域

德方纳米发布2022年一季度业绩报告，营收33.74亿元，同比增长561.88%，归母净利润7.62亿元，同比增长1402.77%。磷酸铁锂正极量利齐升，单吨净利2.2万元/吨，产能规划达35万吨。公司积极扩张新型磷酸盐系列正极材料产能，规划产能合计43万吨。此外，公司还布局补锂剂业务，进一步提升公司盈利能力。基于磷酸铁锂电池仍处于高速发展阶段，考虑到公司全球磷酸铁锂正极供应商的竞争优势，产能快速扩张，且布局新型正极材料与补锂业务，我们上调2022-24年归母净利为17.61/20.20/29.11亿元，对应PE分别为25x/22x/15x，维持“买入”评级。