2022年一季度业绩预告点评：业绩略超预期，盈利能力显著提升

当升科技发布了2022年一季度业绩预告，预计实现归属于母公司的净利润3.5-4.0亿元，同比增长134.58%-168.09%。公司单吨净利大幅提升，出货量预计环比略有增长，主要得益于公司新增产能的逐步释放及外协产能布局。公司海外业务占比70%，与SK on、LG 化学、AESC 等全球龙头动力电池企业合作牢固，国内亿纬、中航、蜂巢开始放量，同时公司固态锂电材料成功导入赣锋锂电、卫蓝新能源、清陶、辉能等固态电池客户，实现批量销售，奠定了公司在全球固态电池市场的优势地位。公司前驱体布局深厚，有望增厚单吨净利。预计2022-2024年供需量合计达20-30万吨。公司是全球正极龙头企业，高镍正极材料产能持续释放有望持续带动公司高速发展。我们预计公司2021-2023年归母净利润至15.8/21.3/30.0亿元，对应EPS分别为3.12/4.21/5.91元，对应PE 22/17/12倍。公司是全球正极龙头企业，高镍正极材料产能持续释放有望持续带动公司高速发展，参考可比公司我们给予公司2023年25x PE，对应目标价105.1元，维持“强推”评级。