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发布员工持股计划,高增长低估值优异品种

2022-04-11王紫敬、王世杰东吴证券点***
发布员工持股计划,高增长低估值优异品种

事件:2022年4月11日,公司发布《神州数码集团股份有限公司2022年员工持股计划(草案)》。 高业绩目标低估值,性价比凸显:员工持股计划考核指标为2022、2023年归母净利润不低于10、12亿元。2022年业绩目标相比于2021年扣非净利润增加约50%,而截至2022年4月11日,对应2022年估值仅10倍PE,性价比较高。 覆盖范围广,增强凝聚力:员工持股计划受让价格为10.86元/股,为上市公司回购股票均价21.72元/股的50%,为本草案公布前20个交易日公司股票交易均价14.56元/股的74.59%。激励股票规模约为2,013.71万股,占公司当前总股本的3.05%。参与对象中,董事、监事和高级管理人员共计15人,总人数不超过400人,占2021年末员工总数8%。 存续期为5年,第一个退出期为第3-4年,退出出比例为50%,第二个退出期为4-5年,退出比例为50%。发布员工持股计划的主要目的为建立共享机制,完善公司治理结构,完善激励体系,增强公司凝聚力。 信创行业景气度提升,信创业务蓄势待发。2022年党政信创市场规模有望增长,行业信创市场规模有望翻倍。公司信创业务围绕华为鲲鹏,为华为鲲鹏服务器核心厂商,厦门、合肥产线产能充足,基于此,公司信创业务有望迎来跨越式发展。 盈利预测与投资评级:神州数码发布员工持股计划,2022年业绩目标相比2021年扣非净利润增长约50%。2022年行业信创市场空间打开,公司作为华为鲲鹏服务器核心厂商,已经获得客户认可,公司有望取得较大市场份额。基于此,我们上调2022-2024年归母净利润为10.20(+1.51)/12.28(+2.29)/14.58(+3.24)亿元,维持“买入”评级。 风险提示:信创政策不及预期;疫情加剧风险;产品研发进度不及预期。