本周化工行业周报指出,近期供应链受限、出口下滑和海运费下降等现象导致短期供应链受限和生产停滞,危及经济衰退。然而,中期供需双弱无法改变胀的中期趋势,失去的供给回不来,而消失的需求可能会换来更加强劲的政策刺激。短期的衰退反而助长了中期滞涨的风险。从中期角度,推荐交易滞涨(农化)+稳经济+电价套利+产能转移四大线条。其中,农化线条受益于疫情防控提振粮食需求和通胀上行,磷肥和钾肥具备强资源属性和粮食价格紧密关联,攻守兼备。稳经济方面,坚持疫情清零政策不动摇,国内经济增速压力加大,地产链条值得关注,化工方面建议关注纯碱、氯碱和钛白粉等行业公司。电价套利方面,关注单位产值高电耗产品的电价差套利机会,建议关注西部自有煤炭、自备电厂、同时配备高电耗化工的企业。产能转移方面,预期欧洲能源危机带给中国产能转移的机会,若欧洲化工装置因为能源和原料出现减产或停产,中国有望凭借产业链优势实现产能转移。