浙江美大2021年年报点评：营收延续高增，盈利能力稳定

浙江美大发布2021年年报，营收延续高增，盈利能力稳定。2021年公司实现营业收入21.64亿元，同比增长22.19%；实现归母净利润6.65亿元，同比增长22.28%。分产品来看，集成灶产品为主要收入来源，营收同比增长24.89%，营收占比90.97%，同比提升了1.97PCT。公司毛利率下降，净利率稳定。2021年公司销售毛利率为51.69%，相比去年同期下降了1.07PCT，其中集成灶产品毛利率54.13%，比去年同期下降了2.39PCT。公司加速渠道变革和多元化营销渠道建设。公司在电商渠道，邀请顶级流量明星进行直播带货，推进渠道下沉，强化线下线上相互引流，提升竞争力。线下渠道，公司提高经销网络整体质量，2021年共新增一级经销商300多家，新增终端门店380个。预计公司2022-2024年归母净利润7.85、9.27和10.56亿元，维持“推荐”评级。