融创服务是一家物业管理公司，2021年业绩表现强劲，实现营业收入79.0亿元，同比增长70.9%，实现归母净利润12.8亿元，同比增长113.9%。公司业绩增速高于营收增速，主要源于毛利率同比提升3.9pct达到31.5%的行业高位，以及管理费率同比下降1.4pct至9.5%。公司通过收购融乐时代实现飞跃，社区增值服务收入5.1亿元实现翻倍，占比提升至6.4%，未来仍有提升空间。此外，公司通过收购关联公司实现商管赛道布局，形成对既有业务的有力补充，实现收入1.8亿元，占比2.2%，毛利率达79.2%。虽然母公司的经营情况可能会对公司管理面积增长产生不利影响，但我们仍维持买入评级，调整目标价至8.75港元。
