老板电器发布2022年股票期权激励计划草案，拟向285名激励对象授予481万份股票期权，占公司总股本0.51%，行权价格为29.27元/股。股权激励调动骨干积极性，驱动公司稳健发展。21年营收破百亿，龙头地位进一步稳固。公司在传统厨电品类行业地位进一步稳固，根据奥维云网数据，21年“老板”品牌油烟机、燃气灶、厨电套餐零售额市占率分别为 30.50%、29.30%、30.40%，同比+2.26、3.50、2.40pct，均位居行业第一。公司在精装修渠道，“老板”品牌油烟机市占率达到 36.20%，同样占据头把交椅。进军集成灶领域，新品类全面加速拓展。集成灶品类目前渗透率低，成长性高，21年零售量、额分别同比+28%、+41%，公司有望借助集成灶品类为自身增加收入新增长点。除集成灶以外，公司在蒸烤一体机、洗碗机品类也加速创新升级，积极抢占市场份额。公司传统品类油烟机、燃气灶行业领先地位稳固，推出集成灶、洗碗机等低渗透率高成长赛道新品有望打开营收增长空间。随着股权激励计划落地，员工工作积极性将得到充分调动，公司稳步发展未来可期。我们预计公司21-23年营业收入分别为101.48/116.94/134.73亿元，分别同比+24.8%/+15.2%/+15.2%；归母净利润13.34/22.09/25.53亿元，分别同比-19.7%/+65.6%/+15.6%, 对应PE为20.76/12.54/10.85倍。
