销售额稳步增长，差异化产品组合及先正达集团内部协同驱动长期发展

安道麦A发布2021年年报：全年实现营业收入为310.39亿元，YoY+9.12%，归母净利润为1.57亿元，YoY-55.38%。销售额稳步增长，差异化产品组合及先正达集团内部协同驱动长期发展。公司作为全球非专利农药龙头企业，差异化的产品组合助推业务增长，并受益先正达集团内部协同，我们预期公司未来有望持续增长。我们预测公司2022~2024年净利润分别为5.67、6.94和8.37亿元，对应EPS分别为0.24、0.33和0.36元，当前股价对应P/E值分别为33、27和22倍。维持“强烈推荐”评级。