平安医疗科技 强大的集团协同力，发展差异化主张

平安医疗科技是中国领先的在线医疗保健服务平台，提供在线医疗服务、消费者保健服务、健康商城和健康管理服务。公司开始实施新战略，提供会员服务和增值服务以建立差异化主张，并发展O2O网络并利用平安集团扩大其业务集团客户。我们基于DCF得出的目标价为31.30港元，相当于4.0倍2021年每股收益和3.6倍2022年每股收益。我们开始买入。与母公司在医疗保健服务方面协同发展，我们认为中国医疗保健行业的改革为PAHT提供了建立以服务为导向的商业模式的空间，并支持在线医疗服务和医疗处方履行的医保报销。我们预计PAHT的在线医疗服务/消费者医疗保健在2021-2023年的收入复合年增长率为26.5/19.2%，占2023年总收入的33.7/24.9%。由于PAHT已将其战略重点调整为利润率更高的医疗服务和消费者保健业务，健康商城业务的收入复合年增长率应低于2021-2023年的0.6%。战略升级以扩大可持续TAM。