21年收入利润快速增长，充分发挥各业务板块协同作用

精研科技是一家专注于MIM工艺的公司，2021年实现营业收入24.0亿元，同比增长53.70%；归母净利润1.84亿元，同比增长29.64%。公司主要受益于重要大客户市场订单量的增长以及折叠屏手机市场的发展。折叠屏手机市场热度再起，多品牌折叠屏蓄势待发，折叠屏手机更繁荣生态可期。精研科技作为MIM工艺龙头厂商，有望深度受益可穿戴设备升级红利。公司将进一步加快推动传动和散热板块业务的发展，已成功为智能手机、智能耳机、智能家电等领域的客户提供批量化精密传动机构产品以及热管、VC 等散热产品。公司进军精密塑胶板块，充分发挥各个业务的协同作用，积极布局汽车电子。我们预计公司2022-2024年实现营业收入30.77/38.47/48.08亿元，同比增长28.0 %/25.0%/25.0%，2022-2024年实现归母净利润3.09/4.01/5.19亿元，同比增长67.9%/30.0%/29.2%，目前股价对应的PE为21.9 /16.9/13.1 x，维持“买入”评级。