21年业绩点评：大客化成效进一步凸显，产品协同助力私域生态完善

微盟集团发布了2021年财务业绩报告，总收入达到人民币26.86亿元，同比增长36.4%。订阅业务实现营收11.88亿元，经调整同比+65.5%，主要由于智慧零售业务的高速增长。商家服务业务实现收入7.79亿元，同比+47.5%，主要由于精准营销付费商户数的增长以及TSO战略的顺利推进。公司战略性增加了研发投入，重点建设“WOS”新商业操作系统，建立行业领先优势。我们预计公司22-24年归母净利润分别为-6.84、-3.35、1.74亿元，对应EPS为-0.27、-0.13和0.07元，维持买入评级。