电通微电：深耕集成电路封测领域十余载，2021年归母净利润增长184%

公司事件：公司发布2021年度报告：2021年度公司实现营收1.58亿元，同比增长32.44%；归母净利润2294.34万元，同比增长184.17%。 专注集成电路封测领域十余载，2021年营收达1.58亿元：电通微电所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，细分行业为集成电路制造及电子器件制造。公司自成立以来一直从事集成电路的封装测试及为集成电路设计公司提供封装测试技术解决方案，同时投资于MEMS压力传感器封装测试服务和传感器应用模块的研发生产销售业务。根据公司发布的2021年度报告来看，2021年公司营收规模与利润规模均同比提升。就单季度来看，2021Q4公司营收3873.22万元，同比增长8.19%，环比减少14.95%；归母净利润702.98万元，同比增加142.25%，环比增长10.31%。2021年度，公司营收增加的主要原因系公司产能增加、销售价格增加所致。 两大封测业务领域齐头并进，液位&油水界面传感器解决方案将打破国际产品垄断市场局面：在集成电路封装与测试业务方面，公司提供SOP、ESOP、SSOP、MSOP、SOT、TSOT、QFN、DFN等二十几种封装形式的集成电路芯片的封装测试代工服务及技术解决方案，主要服务于集成电路芯片设计公司（I C Design House）；同时公司也有部分集成电路直接销售业务。公司集成电路封装测试产品涉及到电源管理、LED显示及照明驱动、MCU、MOSFET、红外线遥控、功放消费类、5G射频LNA、霍尔传感器等，产品广泛应用于消费电子、LED显示屏、LE D照明、平板电脑、以太网交换机、安防监控、智能手机、移动电源、充电宝、GPS导航仪、数码相机、电动车控制器、空调、电视、TWS耳机等。在MEMS压力传感器封装测试业务方面，公司可以为传感器厂商提供代工服务，同时自主研发生产压力传感器模块及为客户提供一站式传感器应用解决方案。公司的产品及服务包括了高精度微差压传感器、板载式压力传感器、液位和流量传感器、智能传感器模块。公司的智能滤网压力传感器应用于HVAC、家用空调、净化器、新风系统；液位&油水界面传感器解决方案应用于储油罐储液罐，其高性价比将打破国际产品垄断市场的局面；公司控股子公司华美澳通为美国知名传感器品牌AllSensors代理商，产品广泛使用于高端医疗设备、智能暖通、工业控制及精密测量等行业。 2021年市场需求畅旺促使产能满载，公司投产QFN/DFN品种系列进入批量生产：2021年由于集成电路市场需求的增加以及海外厂商供应链失衡，集成电路封测产业持续显现出产能紧张的局面。得益于远程办公和教学、5G、物联网、汽车电子化和电动车等需求畅旺，芯片市场供不应求，也带动了封测需求大增，2021年公司订单饱满。同时，公司在技术研发方面也取得了长足的进步。2021年，公司共申请专利9项，其中发明专利1项，实用新型专利8项；公司通过技术攻关和技改设备及研发支出等的投入，完成了测试分选机、塑封、夹具等工艺以及设备改造，同时优化了部分产品单位产能，提高了产效；公司投产的QFN/DFN品种系列也进入了批量生产。 公司通过不断积累的生产实践经验、研究生产工艺及设备，形成了自有的发明专利、实用新型专利和成套的工艺解决方案以及稳定的行业内优质客户积累。 投资建议：公司作为集成电路制造及电子器件制造行业内的特色企业，在产品质量、技术工艺、研发实力、客户积累等方面均表现优异。此外，公司也已经发布2021年年度权益分派预案，拟每10股送4股转增1股。截至最新，公司市值3.05亿元，PE(TTM)为13X，建议关注。 风险提示：价格波动风险、行业竞争风险、汇率变化风险、政策风险 图1：电通微电营收及增速 图2：电通微电归母净利润及增速 图3：电通微电历年研发费用率 图4：电通微电历年盈利能力 图5：电通微电历年经营活动现金流量净额（万元） 图6：电通微电历年费用情况