2021年年报点评：业绩短期承压，网安等业务值得期待

美亚柏科发布2021年年报，公司实现营业收入25.35亿，同比增长6.25%；实现归母净利润3.11亿，同比下降17.06%；实现扣非归母净利润2.73亿，同比下降19.85%。业绩短期承压，主要有两方面原因：1）受2021年新冠疫情影响，客户采取相应管控措施导致大数据等商机订单和在手订单出现进度和实施节奏放缓及验收延迟等情况；2）公司积极拓展新网络安全、新型智慧城市和信创业务，导致研发费用增长较多。但疫情影响为短期因素，且新业务拓展带来的相关费用增长为业务拓展期必然现象，长期伴随业务成熟有望维持稳定。公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2022-2024年净利润分别为4.12、5.24和6.50亿元，对应EPS分别为0.51、0.65和0.81元。当前股价对应2022-2024年PE值分别为31、25和20倍，维持“推荐”评级。