直销创新高，系列共成长

信达证券研报指出，贵州茅台2021年实现营业总收入1094.6亿元，同比增长11.71%；实现归母净利润524.6亿元，同比增长12.34%。直销比重进一步提升，创历史新高。茅台酒稳健增长，系列酒加快结构优化。预计2022年公司收入目标15%。维持对公司的“买入”评级。