2021年业绩表现优异，氢能业务稳步推进中

中集安瑞科是一家工业机械公司，2021年营收和净利同比大幅增长，三大业务板块收入稳步增长。清洁能源业务收入增长主要是政策支持下，天然气销量增加，能源运输及储存设备需求增加。化工环境业务收入增长是随着全球贸易复苏，化工品价格上涨，带动了化工罐箱的销量增加。液态食品业务收入增长主要得益于液态食品设备需求增长和前期公司多元化的业务布局。公司在手订单充足，截至2021年底，公司新签订单213.2亿元，同比增长50%；在手订单148.8亿元，同比增长31.4%。公司在氢能领域推进制、储、运、加、用的全产业链布局，为北京冬奥会提供氢能储运加装备；与鞍钢股份、大连物化所合作开展工业副产氢和甲醇制氢项目；与合斯康合作研发四型车载储氢瓶；和松下电器携手研发氢能热电联供等。公司在氢能产业多元化布局，争取先发优势，迎接氢能爆发所带来的市场机会。我们预测公司2022-2024年净利润为11/14/16亿元，调整目标价为12.6港元，相当于2022年的18倍PE，较目前价格有38.2%的上涨空间，维持买入评级。