4Q21A短期外部扰动不改稳固壁垒，多元发展厚积薄发

美团-W (3690.HK) 2021年第四季度总收入达到495.2亿元人民币，同比增长30.6%，环比增长1.4%。其中，餐饮外卖、到店及酒旅及新业务三大板块分别实现同比21.3%、22.2%及70.0%的稳健增长。公司表示，外卖业务在长期为商家数字化转型提供帮助，同时得益于广告收入占比提升，4Q21A外卖业务经营利润率6.6%，单均经营利润为0.44元人民币。到店、酒旅业务短期需求释放受阻，但公司在流量匹配及即时配送方面的竞争壁垒稳固，用户粘性提升及商家广告付费意愿增强将在长期带来利润率提升空间。