中高端机型和海外市场有望持续驱动业绩增长

海天国际是一家主要从事中高端注塑机的研发、生产和销售的公司。2021年，公司全年收入和净利润均创历史新高，分别同比增长35.7%和27.8%。其中，中高端机型和海外市场表现理想，Mars系列、长飞亚电动系列和Jupiter系列的收入分别同比增长33.2%、44.3%和54.8%。国内和海外市场收入及增速均创五年新高，全年实现收入160.2亿元，同比增长33.9%，海外市场的占比提升至30.8%。公司全年实现注塑机出口突破1万台，预计随着新基地的投运，公司全球交付能力和份额有望进一步提升。考虑到原材料价格持续上涨和订单增速预计放缓等因素，我们调整了公司2022-2024年的收入和利润预测，并相应调整了目标价为30.4港元，对应2022-2024年13/12/11倍预测市盈率，维持买入评级。