进击的海上油服龙头，尽享行业景气向上

中海油服是一家由中国海洋石油集团控股的全球最具规模的油田服务供应商之一。公司的两大收入来源是钻井服务和油田技术服务，其中油田技术服务毛利率和壁垒更高。2021年，油田技术服务板块营收占比达51.3%，远超钻井平台板块，稳居公司第一大业务。全球原油价格将持续高位震荡，推动行业景气上行，公司进入新一轮上行周期。海上油气赛道优势明显，成为我国能源重要增长极。预计公司2022—2024年营收分别为345、406、472亿元，同比增长18%/17.75%/16.26%；预测22-24年归母净利润分别为44.3/53.4/55.5亿元，对应EPS为0.93/1.12/1.16，对应估值水平为15.3/12.7/12.2X。给予2022年20倍估值，“买入-B”评级。