高温合金行业需求攀升，产能建设加速将持续受益

抚顺特钢是一家高温合金生产商，其产品主要应用于航空航天领域。由于高温合金是制约航空发动机发展的关键要素之一，因此，随着航空航天行业的发展，抚顺特钢的市场需求也在不断攀升。同时，由于行业具有高资本、高技术壁垒的特性，全球范围内只有不超过50家企业具有生产航空航天用高温合金的能力，因此，抚顺特钢凭借其在行业内的先发优势，有望成为我国首家万吨级优质高温合金生产商。公司计划于20-23年陆续投入约14亿元用于扩产项目建设及相关技术改造，产能搭建完毕后公司将成为我国首家万吨级优质高温合金生产商。本次专项贷款落地后，我们判断公司核心业务具备产能超预期的可能性。我们预计21-23年公司归母净利润分别为7.82/10.52/13.07亿元，同比增长41.73%/34.54%/24.22%，对应EPS为0.40/0.53/0.66元。考虑到公司在高温合金赛道的技术优势及较快的产能释放节奏，我们维持“买入”评级。