铝月度策略报告：供应仍显趋紧，铝价下方支撑有力

铝价自11月以来筑底反弹，因成本支撑显现。欧洲能源价格大幅上涨，电力成本上升，多家铝厂宣布减产，累计约95万吨。国内制造业PMI和铝价走势背离，因主导铝价的主要因素已经从需求端转向供应端和成本变动。铝沪伦比自2月起明显下降，近期进口铝亏损约3000元/吨。目前进口氧化铝亏损继续扩大至1400元/吨，进口窗口关闭，出口尚未呈现规模效应。在出口窗口打开叠加电解铝复产速度加快的情况下，需求端有了边际增长，预计本周氧化铝价格企稳运行。