报告总结:海外养老金和主权基金在ESG投资中广泛使用负面筛选策略,剔除在气候和环境、人权、道德三大领域存在问题的公司。其中,煤炭或煤基能源的生产、争议性武器和烟草及烟草制品是被排除公司最多的领域。被排除的公司主要分布在中美两国,且多数公司业务在煤炭或煤基能源的生产领域。负面筛选标准基于国际公认规范和机构所在国法律要求,例如UNGC、OECD跨国企业准则、G20/OECD公司治理原则等。基金剔除压力对高碳密度公司的股价形成压制。