社会服务行业双周报（第27期）：新版诊疗方案聚焦精细化管理，华住强强联合COSTA咖啡

板块复盘：2022年03月14日-03月25日，消费者服务板块下跌7.68%，跑输沪深300指数4.61pct，位列所有行业指数中末位。国信社服板块涨幅居前股票为岭南控股（18%）、同程旅行（16%）、曲江文旅、众信旅游、华天酒店、中教控股、携程集团-S、大连圣亚、九华旅游、希望教育；跌幅居前的股票为中国中免（-13%）、学大教育（-9%）、百胜中国-S（-9%）、北京城乡、科德教育、锦江酒店、广州酒家、豆神教育、天目湖、科锐国际。国内各地疫情进一步散发蔓延扰动复苏预期背景下，权重股领跌致板块承压大幅回撤，仅部分题材个股有所表现，港股餐饮/OTA/教育板块则平稳反弹。 行业新闻：卫健委发布第九版新型冠状病毒肺炎诊疗方案，华住集团与COSTA签署战略合作协议。国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，包括1）在核酸检测基础上增加抗原检测；2）二是对病例实施分类收治；3）调整解除隔离管理、出院标准以及解除隔离管理、出院后注意事项等。刘鹤主持国务院金融委会议提及：1）中概股：中美双方保持良好沟通，继续支持境外上市；2）积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策，重大政策事先协调，保持政策预期稳定和一致性；美PCAOB回应全面检查审计底稿，没有商量余地。华住与COSTA咖啡签署战略合作协议。 沪深港通：中国中免/海底捞/海伦司/奈雪获增持。03.14-03.25，A股核心标的仅中免获增持。中国中免9.7%/+0.1pct，宋城演艺6.7%/-0.1pct，首旅酒店5.4%/-0.6pct，锦江酒店4.5%/-0.2pct。港股核心标的：海底捞/奈雪的茶/海伦司获增持。九毛九37.5%/-0.7pct，海底捞18.5%/+0.2pct，奈雪的茶18.9%/+2.7pct，呷哺呷哺20.5%/-0.01pct，海伦司12.6%/+1.2pct。 风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等 投资建议：关注边际放松预期，继续着眼复苏布局。维持板块中线“超配”评级。3月以来全国疫情重新呈现散发蔓延状态。短期来看，对疫区企业经营会再次造成一定扰动，同时国内商务和旅游出行可能再次环比下降。目前中央也相继出台服务业纾困政策，防控措施也越来越精准化、科学化，市场依然期待未来边际上的逐步改善。基于短期疫情反复的不确定和中线疫情企稳的积极预期，立足3-6个月维度，略侧重复苏逻辑，兼顾业绩、估值、题材等，优选首旅酒店、锦江酒店、中国中免、九毛 九、海伦司、宋城演艺、君亭酒店、天目湖、中青旅、科锐国际、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。立足未来1-3年维度，建议立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、海伦司、九毛九、君亭酒店、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。 行业与公司动态..................................................................................................................................5 投资建议：关注边际放松预期，继续着眼复苏布局......................................................................9免责声明............................................................................................................................................10 板块复盘：板块承压大幅回撤,跑输大盘5pct 消费者服务板块报告期内下跌7.68%，跑输沪深300指数4.61pct。2022年3月14日至2022年3月25日期间，中信消费者服务板块下跌7.68%，位列所有行业指数中末位（共30个行业指数），同期沪深300指数下跌3.06%，跑输大盘4.61pct。 图1：各行业板块指数涨跌幅（2022.03.14-2022.03.25） 报告期内（03月14日-03月25日），国信社服板块涨幅居前的股票为岭南控股（18.08%）、同程旅行（15.59%）、曲江文旅（14.14%）、众信旅游（11.15%）、华天酒店（11.14%）、中教控股（10.35%）、携程集团-S（8.43%）、大连圣亚（7.98%）、九华旅游（7.74%）、希望教育（6.67%）；国信社服板块跌幅居前的股票为中国中免（-12.73%）、学大教育（-9.22%）、百胜中国-S（-9.19%）、北京城乡（-6.30%）、科德教育（-5.81%）、锦江酒店（-4.75%）、广州酒家（-4.45%）、豆神教育（-3.80%）、天目湖（-3.20%）、科锐国际（-3.02%）。国内各地疫情进一步散发蔓延扰动下，权重股中国中免领跌致板块承压回撤，仅部分题材个股有所表现，而港股社服板块表现相对亮眼。 表1：休闲服务板块个股涨跌幅（2022.03.14-2022.03.25） 行业与公司动态 三、行业资讯 1、旅游板块 【国家卫健委发布第九版新型冠状病毒肺炎诊疗方案】3月15日，国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，主要内容包括：一是优化病例发现和报告程序，在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充；二是对病例实施分类收治，要求轻型病例实行集中隔离管理，普通型、重型、危重型病例和有重型高危因素的病例应在定点医院集中治疗；三是进一步规范抗病毒治疗，将国家药监局批准的两种特异性抗新冠病毒药物写入诊疗方案；四是对中医治疗内容进行了修订完善，加强中医非药物疗法应用，增加了针灸治疗内容，增加儿童中医治疗相关内容；五是调整解除隔离管理、出院标准以及解除隔离管理、出院后注意事项。 【刘鹤主持国务院金融委会议研究当前形势】3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议要点如下：（1）宏观经济运行：切实振作一季度经济，货币政策主动应对，新增贷款保持适度增长； (2)房地产企业：及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施；(3)中概股：中美双方监管机构保持良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案，中国政府继续支持各类企业到境外上市； (4)平台经济治理：有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作； (5)香港金融市场稳定：内地与香港两地监管机构要加强沟通协作；（6）有关部门积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策，凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。 【统计局：1-2月份国民经济恢复好于预期】1-2月份核心指标情况如下：工业生产方面，全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，其中高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长14.4%、9.6%。服务业方面，全国服务业生产指数同比增长4.2%，其中信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长16.3%，住宿和餐饮业生产指数增长8.2%。市场销售方面，社会消费品零售总额74426亿元，同比增长6.7%，升级类商品销售较快增长。固定资产投资方面，全国固定资产投资（不含农户）50763亿元，同比增长12.2%，高技术产业投资增长34.4%。货物进出口方面，货物进出口总额62044亿元，同比增长13.3%。就业方面，2月全国城镇调查失业率为5.5%，与上年同期持平。居民消费价格方面，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.9%，工业生产者出厂价格同比上涨8.9%，工业生产者购进价格同比上涨11.6%。 【国务院常务会议确定：今年小微企业、个体户退税近万亿】3月21日，国务院常务会议确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，指出今年增值税留抵退税规模约1.5万亿元。一是对所有行业的小微企业、按一般计税方式纳税的个体工商户退税近1万亿元。其中，存量留抵税额6月底前一次性全额退还，微型企业4月份集中退还，小型企业5、6月份退还；增量留抵税额4月1日起按月全额退还，阶段性取消“连续6个月增量留抵税额大于0、最后一个月增量留抵税额大于50万元”等退税条件。二是对制造业、科学研究和技术服务业、电力热力燃气及水生产和供应业、软件和信息技术服务业、生态保护和环境治理业、交通运输仓储和邮政业等6个行业企业的存量留抵税额，7月1日开始办理全额退还，年底前完成；增量留抵税额也要从4月1日起按月全额退还。三是中央财政在按现行税制负担50%退税资金的基础上，再通过安排1.2万亿元转移支付资金设立3个专项，支持基层落实退税减税降费和保就业保基本民生等。 【美PCAOB：全面检查审计底稿，没有商量余地】美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）在北京时间3月24日晚给财新的一份声明中称，PCAOB必须全面检查相关审计文件，即便是对于那些来自敏感行业的发行人也不例外。 【捞王控股递交招股书，拟于港交所主板上市】3月15日，公司第二次向港交所递交招股申请，中金公司和华泰国际为其主承销商。公司为国内排名第一的粤式火锅连锁餐厅，2021年实现营收13亿元，在中国31个城市开设150家餐厅。 【华住集团与COSTA签署战略合作协议，精品咖啡赋能酒店坪效提升】全球发展最快的酒店集团之一华住集团与英国知名咖啡连锁品牌COSTA近期签署战略合作协议，计划在华住旗下所有品牌酒店全面引入COSTA咖啡，强强联手实现高品质酒店咖啡场景，打造高坪效商业模式。这亦是COSTA迄今与酒店集团化层面的唯一深度合作。目前，华住集团已在全国门店开设50家COSTA快选柜台。2022年2月，汉庭日喀则山东路酒店开设了西藏自治区首个华住COSTA咖世家·快选柜台，这亦是目前中国海拔最高的华住COSTA快选柜台。预计至2022年底，华住COSTA咖世家·快选柜台有望增至1000家，未来将实现华住旗下29个酒店及公寓品牌全面布局、从豪华至经济型市场「高品质酒店咖啡」全覆盖。 2、教育板块 【教育部开展全国高校书记校长访企拓岗促就业专项行动】3月22日，教育部官网发布《教育部办公厅关于开展全国高校书记校长访企拓岗促就业专项行动的通知》，要求全国高校书记校长广泛开拓就业渠道和就业岗位，主动走进园区、走进行业、走进企业，为毕业生挖掘更多岗位资源。每所新建高校书记（校长、院长）正职共拜访用人单位原则上不少于100家；就业去向落实率低于当地平均水平的高校，校领导班子新开拓用人单位不少于100家。 【栗战书主持并听取了职业教育法修订草案主要问题修改情况的汇报】据新华社报道，十三届全国人大常委会第一百一十三次委员长会议21日上午在北京人民大会堂举行。栗战书委员长主持会议。会议听取了宪法和法律委员会主任委员李飞作的关于职业教育法修订草案主要问题修改情况的汇报。据媒体报道，《职业教育法》将规定：1）支持社会力量举办职业学校，推动多元办学；2）扩大职业学校办学自主权，促进产教融合、校企合作；3）营造促进职业教育发展的社会氛围； 4）引导企业按岗位总量的一定比例设立学徒岗位。 四、社服上市公司公告 1.旅游 【西藏旅游】公司发布2021年年度报告，全年实现营收1.74亿元，同比上涨37.97%，归母净利润-0.08亿元，同比下降-270.02%。 【九华旅游】公司第七届监事会职工代表监事任期届满，工会委员会于2022年3月14日组织召开职工代表大会，会议选举俞昌海先生、钱学虎先生担任公司第八届监事。 【黄山旅游】任章德辉先生为黄山旅游集团董事，据此，章德辉先生现任黄山旅游集团党委书记、董事局主席，本公司党委书记、董事长。 【众信旅游】回购公司股份0.22亿股，占公司最新股本总额9.06