公司深度报告：三元龙头，铁锂新贵

长远锂科是一家三元正极龙头公司，拥有三元前驱体产能3万吨/年、三元正极材料产能8万吨/年以及少量钴酸锂正极材料和球镍产能。随着高新基地二期4万吨三元高镍产能以及6万吨磷酸铁锂正极产能的落地，预计2023年公司正极材料总产能将达到18万吨/年。公司重点研究高镍、单晶、高电压化方向，产品结构也在逐步升级。正极材料行业供需两旺，迎来产业热潮。预计到2026年，全球动力电池三元正极需求127万吨，磷酸铁锂正极需求148万吨，2021-2026年年复合增速分别为34.2%和38.3%。公司凭借卓越的制造工艺与一体化布局为公司构筑成本优势，自主研发能力与优质客户资源构筑企业护城河，预计2022、2023年公司营收为158.8、214.6亿元，归母净利润为14.0、20.2亿元，EPS分别为0.73、1.04元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。