通信行业：必选消费属性突出，运营商资产配置价值提升

本报告主要关注通信行业的投资机会。移动业务基本盘趋稳，智慧家庭、政企业务快速发展，结构持续优化，整体收入稳健增长。CAPEX可控，成本压力降低，自由现金流边际改善。低估值高股息，必需消费品属性凸显，运营商成为波动市场中优质资产。建议关注港股运营商、IT主设备、网络安全、通信+新能源、车联网应用、军工通信和卫星互联网、物联网等高成长性板块，以及基本面好转、云生态相关及衍生的新兴赛道。本周重点推荐低估值个股：紫光股份、威胜信息、黑牡丹、TCL科技、七一二、光环新网、金卡智能、航天信息、平治信息、中兴通讯等公司。风险提示包括5G网络建设不及预期、相关行业专网应用发展不及预期。分析师宋辉和柳珏廷对通信行业进行了评级和分析。