贝泰妮发布2021年年报,营收利润增速均超50%。2021年公司实现营收40.22亿元(+52.6%),归母净利润8.63亿元(+58.8%),扣非归母净利润8.13亿元(+58.6%),处于业绩预告中值偏上。单Q4营收19.10亿元(+56.7%),归母净利润5.08亿元(+54.7%),双11大促期间亮眼表现带动Q4高增。2021年销售/管理费用率同比-0.2pct/ -0.3pct至41.79%/6.01%,规模效应持续显现。产品销售收入快速增长下,2021年末经营性现金流净额同比+167.4%至11.53亿元。主品牌龙头地位进一步夯实,爆款破圈多点开花。2021年线上自营/线上分销/线下分销分别实现营收25.32/7.67/7.06亿元,同比+52.7%/+49.4%/+58.3%,占比63.0%/19.1%/17.6%。研发投入加大,新品类延伸扩充生态版图。2021年研发费用同比+78.5%至1.13亿元,研发费用率同比+0.4pct至2.81%;研发人员同比+126.9%至236人,占比同比+4.5pct至9.92%。研发实力支撑公司持续活力,2021年成功上市40+款新品,年末累计授权专利80项,其中发明专利22项。高端抗衰新品牌AOXMED预计2022年Q2面世,将延续专业性产品力的打造路径,有望贡献新增长极。