Q4自主品牌持续发力，盈利能力回升

北鼎股份2021年实现收入8.5亿元，同比增长20.8%，实现净利润1.1亿元，同比增长8.1%。Q4单季度实现收入3.0亿元，同比增长16.7%，实现净利润0.4亿元，同比增长23.4%。北鼎不断丰富产品矩阵，Q4自主品牌保持快速增长；公司提高生产效率，优化产品结构，Q4盈利能力有所回升。北鼎产品定位高端，有望受益于国内消费升级。公司不断优化产品结构，扩展新品类，推动自主品牌出海，扩张全渠道用户触点，有望实现经营业绩持续快速增长。我们预计，公司2022~2024年EPS为0.62/0.80/0.94元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为17.29元，相当于2022年28倍的动态市盈率。