航空行业近期受到东航空难事件的影响,导致市场需求短期受到冲击。但长期来看,航空仍是安全的交通工具,需求增长主要依赖于经济增长和居民收入提升。随着疫苗接种比例的增加和特效药的推出,大众化航空出行需求有较强韧性。供给方面,波音737-800飞机交付量占总交付量的近45%,若本次事件导致民航局后续有限飞举措,运力供给将进一步紧张。投资策略方面,我们认为航空业正处于周期底部,需求逐渐复苏的趋势较为确定,叠加全球航空运力供给进入大规模收缩周期,预计十四五规划期间,全民航运力增速较为保守。综上,我们对航空板块维持“强于大市”的判断。