全球化和全产业链布局平滑行业周期

楚天科技是一家全球化和全产业链布局的医疗器械公司，其产品包括新冠疫苗设备、生物制药相关设备、中药生产相关设备等。虽然疫苗相关收入退坡，但公司通过并购Romaco，海外业务稳健增长，有望平滑国内业务周期性影响。此外，公司还在推进新产品研发，包括一次性使用技术业务、分离纯化和填料领域等，未来有望贡献新的增长点。公司还计划打造医药工业4.0智慧工厂整体解决方案的EPC服务商转型，受益于中药现代化所带来的行业集中度提升。预计公司2021-2023年营收分别为51.67/62.04/ 74.62亿元，归母净利润分别为5.55/6.72/8.08亿元，对应P/E倍数为22.00/18.17/15.10倍，首次覆盖，给予“买入”的投资评级。