煤炭中长期合同签订履约核查推进，政策推动建筑节能与绿色建筑发展

1.行情回顾 本周，公用事业行业指数下跌4.14%，跑输沪深300指数3.2%，市场表现弱于大盘。 图表1：各行业周涨跌幅情况 环保行业细分子行业中，水务、节能与能源清洁利用、监测&检测、大气治理、园林、固废处理本周涨跌幅分别为-4.68%、-3.62%、-1.99%、-4.20%、-5.22%、-5.35%。 公用行业细分子行业中，清洁能源发电、火电、水电、地方电网、燃气本周涨跌幅分别为3.31%、-4.75%、-4.10%、-3.04%、-6.28%。 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况 环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为江南水务、谱尼测试、苏试试验、中材节能、三川智慧，跌幅前五的个股为德创环保、莱伯泰科、中环环保、金圆股份、雪迪龙。 公用行业个股表现：本周公用行业涨幅前五的个股为协鑫能科、金山股份、郴电国际、深南电A、华电能源，跌幅前五的个股为新天然气、大唐发电、太阳能、芯能科技、节能风电。 图表4：环保行业周涨幅前五个股 图表5：环保行业周跌幅前五个股 图表6：公用行业周涨幅前五个股 图表7：公用行业周跌幅前五个股 行业估值回落。截至2022年3月18日，公用事业（申万）PE（ TTM ）为25.21倍，PB（LF）为1.73倍。 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（ TTM ）走势 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（LF）走势 动力煤期货价格上涨。2022年3月18日，秦皇岛动力煤价(Q5500)为940.00元/吨，动力煤期货收盘价格为829元/吨，周环比变化分别为0%、1.34%。库存方面，2022年3月18日，秦皇岛煤炭库存为514.00万吨，沿海六港口炼焦煤库存合计为236万吨，周环比变化分别为2.39%、-9.23%。 图表10：秦皇岛动力煤价(Q5500)走势（元/吨） 图表11：动力煤期货收盘价格（元/吨） 图表12：秦皇岛煤炭库存（万吨） 图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） 国内天然气价格有所下跌。2022年3月18日，国内LNG出厂价格指数为8125元/吨，中国LNG到岸价为35.59美元/百万英热（3月17日数据），周环比变化分别为-0.31%、-2.36%。 图表14：中国LNG出厂价格指数（元/吨） 图表15：中国LNG到岸价（美元/百万英热） 光伏组件价格上涨。根据PVInfoLink数据，截至2022年3月16日，多晶硅致密料现货均价为243元/千克，周环比变化为0.0%；多晶硅片/单晶硅片-166/单晶硅片-182/单晶硅片-210现货均价分别为2.320/5.450/6.700/8.850元/片，周环比变化为均为0%；多晶电池片-金刚线/单晶电池片-166/单晶电池片-182/单晶电池片-210现货均价分别为0.826/1.100/1.140/1.15元/瓦，周环比变化为0.00%/0.00%/0%/0.90%； 单晶组件-166/单晶组件-182/单晶组件-210现货均价分别为1.870/1.890/1.890元/瓦，周环比变化为1.1%/0.5%/0.5%。 图表16:多晶硅现货均价（元/千克） 图表17：硅片现货均价（元/片） 图表18：PERC电池片现货均价（元/瓦） 图表19：组件现货均价（元/瓦） 2.专题研究：核电长期有望稳健发展 核电是我国电力体系中的重要组成。在构建现代能源体系、实现能源转型、保护生态环境、应对气候变化、促进科技进步和保障国家安全等方面，发挥着重要作用。经过多年的发展，我国核能发电装机已位居全球前列，形成了完整的研发设计、工程建设、运营维护、燃料保障、设备制造等全产业链体系。中电联数据显示，截至2021年，我国累计核电装机容量为53.26GW，在全国总的发电装机容量中占比为2.24%；2021年运行核电机组发电量为4075亿千瓦时，在全国发电量中的占比为4.86%。此外，根据世界核能协会数据，2020年我国核电发电量在全球核电发电量中的占比为13.50%，位居全球第二位，反映出我国核电发展居于全球较为领先的位臵。 图表20：2021年国内发电装机容量结构 图表21：2021年国内发电量结构 图表22：2020年全球核电发电量市场份额分布情况 核电运营牌照造就较强准入壁垒。鉴于国家对于核安全、环保的高度重视，我国政府对核电项目及业主采取核准、发放许可证、执照等方式，对投资主体进入市场进行管理。 核电行业是技术密集型的行业，涉及核物理、化学、材料、运行、维修、性能监督、环境污染监测、辐射防护等多个领域，技术方面的壁垒也比较。核电是通过链条式的核裂变反应，不断释放巨大能量的过程。产生的热能将水转化成蒸汽，最后推动汽轮机运转发电。自1954年苏联建成世界上第一座核电机组后，核电便逐步发展。进入20世纪70年代，随着发达国家经济高速发展，电力需求持续旺盛，核电的装机量开始快速增长。我国核电建设也是在20世纪80年代开始起步。进入21世纪，作为清洁、低碳能源的核电开始持续发展。 华能全球首个四代特征核电高温气冷堆项目并网发电，四代核电商业化进程有序推进。2021年12月，全球首个四代特征核电-华能山东石岛湾高温气冷堆成功并网。与“华龙一号”、“国和一号”等三代核电压水堆技术相比，高温气冷堆主要不同在于核燃料设计的差异。压水堆技术的核燃料为长管形状的核燃料元件组成的核燃料组件，而高温气冷堆技术采用球形核燃料，将铀燃料包覆在球形颗粒中，且高温气冷堆技术的反应堆的冷却剂为氨气。以上的核燃料设计使得高温气冷堆技术的反应堆具备堆芯功率密度低、热容大等特征，安全性更强，可有效降低核安全事故发生的概率。此外，另一种四代堆型—快堆的示范工程也由中核集团在持续推进过程中，预计四代核电技术商业化进程将有序推进。 图表23：四代核电技术介绍 图表24：高温气冷堆核电站发电系统示意图 核电行业格局相对稳定，呈现中国广核和中国核电双寡头的市场格局。 在高行业壁垒下，我国具有核能开发资质的公司一共四家，分别是中国核工业集团、中国广核集团、国家电力投资集团和中国华能集团，其中2020年华能集团首个控股核电站通过核准，获得了国内第四张核电“牌照”，行业格局相对稳固。据中国广核、中国核电公司公告，截至2021年，两家公司核电装机规模分别为28.26、22.55GW，拥有的市场份额分别为53%、42%。 图表25：截至2021年国内核电装机市场份额分布 核电项目审批逐渐常态化，核电装机有望持续增长。受福岛核安全事件影响，2015年我国核准8台核电机组后，审批全面暂停，2016-2018年连续三年零审批。2019年1月，中核集团漳州核电一期项目1号、2号机组，以及中国广核集团惠州太平岭核电一期项目1号、2号机组获得核准，标志着我国核电审批恢复常态化，预计未来我国核电审批机组将稳步增加，推动核电行业装机规模持续增长。据中国核能行业协会发布的《中国核能发展报告（2021）》，十四五期间，国内有望按照每年6-8台核电机组的建设规模和节奏推进，到2025年，国内在运核电装机达到70GW，在建核电装机达50GW；到2030年，核电在运装机容量达120GW。 图表26：国内核电装机规模及未来装机规模预测 2021年首次提出了核电积极有序发展。2021年政府工作报告指出，要在确保安全的前提下，积极有序发展核电，而前几年关于核电的表述均为安全发展，这意味着国家将持续推进核电发展。同时，十四五规划亦提出积极安全有序发展核电，积极稳妥推进核电工作。在“碳达峰、碳中和”背景下，预计未来核能在我国能源结构中的定位会更加明确，核电审批逐渐放开，核电建设节奏有望趋于稳定，核电企业将更加注重自身的降本增效，核电装机规模及发电量有望持续增长。 3.上市公司动态 图表27：中标签约和对外投资 图表28：股东增减持和股份质押 图表29：股份回购和股东激励 图表30：：业绩公告 4.行业动态 国家发改委：开展煤炭中长期合同签订履约专项核查 据国家发改委3月18日消息，近日，国家发展改革委印发通知并召开动员部署会，安排近期对各地和中央企业2022年煤炭中长期合同签订履约情况开展专项核查。（信息来源：中国能源报） 住建部：到2025年全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上3月11日，住建部官网发布的《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》指出，适应光伏发电大比例接入，到2025年全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上，地热能建筑应用面积1亿平方米以上。 （信息来源：中国能源报） 住建部：推动科技力量大幅增强，提升绿色建筑发展质量 3月11日，住建部官网发布的《“十四五”住房和城乡建设科技发展规划》指出，开展高效智能光伏建筑一体化利用、“光储直柔”新型建筑电力系统建设、建筑-城市-电网能源交互技术研究与应用，发展城市风电、地热、低品位余热等清洁能源建筑高效利用技术。（信息来源：中国能源报） 国家能源局3月15日发布2月份全社会用电量等数据 2月份，我国经济持续稳定恢复，全社会用电量持续增长，达到6235亿千瓦时，同比增长16.9%。第一、二、三产业用电量分别为77亿、3756亿、1182亿千瓦时，同比增长分别为15.4%、14.5%，17.4%。1—2月，全社会用电量累计13467亿千瓦时，同比增长5.8%。第一、 二、三产业用电量分别为163亿、8413亿、2488亿千瓦时，同比增长分别为12.8%、3.4%、7.2%。（中国电力新闻网） 国家电网有限公司所属公司在德国签署BorWin6海上风电柔性直流输电工程换流站合同 德国当地时间3月10日，由国家电网有限公司所属国网智能电网研究院有限公司、南瑞集团中电普瑞电力工程有限公司和美国McDermott公司组成的联合体与欧洲输电网运营商TenneT公司在德国签署BorWin6海上风电柔性直流输电工程换流站合同。该工程位于德国北海海域，是该区域目前装机容量最大的风电并网配套工程，额定电压±320千伏，额定容量98万千瓦，包括235千米陆地和海洋线路、190千米海缆和45千米陆缆，计划于2027年年底投运。（信息来源：北极星电力新闻网） 四川成为今年特高压建设主战场 西北区域“3交9直”等跨省跨区输电通道和配套电源一体化方案研究论证工作启动，四川研究规划与西北电网联接第二通道，重点推进川渝电网特高压交流目标网架建设，特高压建设再迎加速期。（信息来源：中国能源报） “十四五”长江中游城市群发展顶层设计出炉 国家发展改革委印发《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》（以下简称《实施方案》），明确到2025年，长江中游城市群协同发展取得实质性进展，经济总量占全国比重进一步提升，新型基础设施水平明显提高，能源保障能力进一步增强。（信息来源：中国电力报）河南：力争全年新增可再生能源装机450万千瓦 日前发布的《河南省扩大有效投资十条措施》指出，推动煤电转型升级，力争全年完成煤电节能和灵活性改造200万千瓦。力争全年新增可再生能源装机450万千瓦、地热能供暖能力1200万平方米。（信息来源：中国能源报） 山东新型储能电力现货交易迎重大利好 据大众日报3月15日消息，日前，山东发布关于独立储能设施注册公示结果，国家电投海阳、华电滕州、三峡新能源庆云首批储能系统项目进入电力现货交易。截至3月7日，储能电站充电最低价-0.023元/千瓦时，放电最高价0.596元/千瓦时，最大峰谷价差0.612元/千瓦时。（信息来源：中国能源报） 国家发改委：统筹布局长江中游城市群区域性煤炭储备基地 3月15日，国家发改委发布的《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》提出，强化能源保障和水利建设。立足三省能源供应保障实际，积极引入区外电力，完善城市群电网主网架结构，加快推进华中特高压交流环网建设，加强本地保障电源建设，完善应急保障电源配臵。完善油气输送网络。统筹布局区域性煤炭储备基地，鼓励煤炭