万泰生物2021年实现营业收入57.50亿元,同比增长144.25%,归母净利润20.21亿元,同比增长198.59%,扣非归母净利润19.46亿元,同比增长215.32%。疫苗业务实现营业收入为33.63亿元,同比增长288.49%,毛利率为92.55%,同比增加2.96%。公司二价HPV疫苗有望持续放量,PQ认证将打开海外市场空间。在研产品进展顺利,预计2022-2024年营业收入分别为96.10/135.06/175.23亿元,同比增长67.1%/40.5%/29.7%;归母净利润分别为36.67/52.16/69.46亿元。