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公司信息更新报告:上市助力业绩高增长,充裕订单量支撑后续发展

2022-03-17方光照、林瑶开源证券能***
公司信息更新报告:上市助力业绩高增长,充裕订单量支撑后续发展

2021年上市提升品牌影响力,业绩实现高增长,维持“买入”评级 公司发布2021年年度报告。2021年,公司实现营业收入5.55亿元,同比增长46.62%;实现归母净利润1.71亿元,同比增长60.05%,主要系公司于主板上市后,品牌影响力、组织规模和业务能力持续提升,管理培训和咨询业务的订单量充裕。我们维持2022-2023年盈利预测并新增2024年盈利预测,预测2022-2024年公司的归母净利润分别为2.21/2.76/3.46亿元,对应EPS分别为2.62/3.27/4.11元,当前股价对应PE分别为17.4/14.0/11.1倍,维持“买入”评级。 管理培训课程不断更新,盈利能力和合同负债稳步提升 公司是赋能中小企业家的实效商学院,其管理培训课程的研发秉承“持续改进”原则,同时运用多媒体、互联网等混合技术手段,实现产品内容的实时更新和产品质量、教学效果的持续提升。2021年,管理培训业务实现收入4.92亿元,同比提升48.88%,增长势头迅猛;毛利率高达83.62%,同比提升0.59pcts。此外,我们认为,公司毛利率稳步上升且上市后的品牌效应助于降低获客成本(销售费用率同比下降1.40pcts),公司净利率提升至31.15%,同比增长2.51pcts,盈利能力不断增强。更重要的是,公司2021年报合同负债达7.76亿元,相比2020年报提升20.91%,相比2021年半年报提升12.79%,显示出公司管理培训和咨询的订单量充裕,后续业绩增长动力强劲,管理培训行业龙头地位日益稳固。 OMO数字化商学院或挖掘更多需求 公司于2021年10月推出企业大学SaaS平台,即OMO数字化商学院,旨在实现大型企业“线下企业大学+线上数字商学院”的深度融合,或有望挖掘企业数字化转型需求,实现“培训+咨询+SaaS平台”多元化布局,利于拉长客户服务周期,开拓新成长空间。同时,公司拟向全体股东每股派发现金红利1.5元(含税),且拟以资本公积向全体股东每10股转增4股,或彰显公司现金流充沛及重视对股东的回馈。 风险提示:社会培训政策变动、疫情反复存在影响、优秀教师流失等风险。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要