中国政策：中国需要降息来刺激需求

中国需要降息以提振需求，由于住房和资本支出需求疲软，2月份新增信贷急剧下降。由于中国必须稳定房地产市场以实现今年GDP增长5.5%的艰巨目标，降息的可能性正在上升。但中国人民银行似乎不愿大幅降息。我们预计温和降息和政策宽松信号将部分提振市场情绪。由于住房需求远弱于预期，进一步加大了开发商的现金流压力。如果房地产市场不能稳定下来，GDP增长5.5%的目标就很难实现。可能在3-4月下调LPR有三个原因。三是市场情绪非常糟糕，俄乌战争和美国的脱钩威胁造成严重的信心冲击。中国人民银行似乎不愿大幅降息。央行仍对中美利差感到担忧。央行不确定人民币是否已成为避险货币。央行也关注银行的净息差。可能的适度降息将发出政策宽松的信号，并利好市场情绪。