中国政策——中国需要进一步放宽信贷以提振需求

中国3月份新增信贷出现反弹，主要是由于政府加快发债和银行扩大对企业的短期贷款供应。然而，中长期贷款尤其是抵押贷款仍然疲软，这主要是由于企业资本支出需求依然疲弱以及潜在购房者对开发商倒闭和房价下跌的担忧。因此，中国政策制定者需要进一步放宽信贷以刺激需求。我们预计LPR可能会在2Q22温和下调，流动性和信贷供应将进一步放松。由于疫情的影响，房地产市场的压力要求进一步放松信贷并降低利率。中国有额外的流动性和信贷宽松空间，央行可能会通过公开市场操作、专项再融资供给或可能的降准等方式，进一步缓解流动性状况，引导银行扩大对制造业、服务业、中小企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷投放。对股市的影响，自3月16日中国金融稳定与发展委员会发出稳定市场的强烈信号以来，香港股市已从极度恐慌中恢复过来。恒生指数和恒生科技指数曾分别反弹22%和37%。中国有额外的流动性和信贷宽松空间，央行可能会通过公开市场操作、专项再融资供给或可能的降准等方式，进一步缓解流动性状况，引导银行扩大对制造业、服务业、中小企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷投放。