公司动态点评：上调部分主营产品价格，盈利能力有望提升

事件：2022年3月13日晚，公司发布公告，将上调公司部分主营产品价格。 对此点评如下： 基于主要原材料价格持续上涨导致产品成本不断增加，同时结合市场需求情况等因素，公司决定自2022年3月16日起对公司部分主营产品价格进行调整。预计调整幅度为：1）沥青卷材上调15%-20%；2）高分子卷材上调约10%； 3）聚氨酯涂料上调约20%；4）水性涂料上调约20%；5）沥青涂料上调约20%。 公司将密切跟踪原材料价格走势及市场供需情况变化，及时做好产品的调价工作。本次调整有助于进一步提升公司持续盈利能力，预计将对公司经营业绩产生一定的积极影响。 迎合绿色发展浪潮，公司拟投20亿元建设武汉绿色建材生产基地及湖北区域总部项目；携手晶澳科技设立合资公司，共推“BAPV”与“BIPV”光伏发电项目。2022年1月19日，公司与武汉市新洲区人民政府签订《项目投资协议书》，拟投资20亿元在武汉市投资建设东方雨虹武汉绿色建材生产基地项目及湖北区域总部项目。建成达产后预计平均每年产值约20亿元、销售额10亿元，年纳税预计1.3-1.5亿元。其中一期生产基地项目总投资约10亿元，固定资产投资约7亿元，全部建成后预计年产值约10亿元，年税收贡献0.8-1.0亿元。2021年9月29日，公司与晶澳科技签订《战略合作协议》，双方在光伏屋面一体化领域进一步深化业务合作，在全国范围内共同推动“BAPV”和“BIPV”光伏发电项目。为进一步加深合作的深度与广度，2022年1月27号，公司发布公告，公司控股子公司雨虹修缮拟与晶澳科技全资子公司北京晶澳在天津市投资设立雨虹晶澳新能源科技有限公司作为公司与晶澳科技开展合作的实施主体之一。本次合作旨在抓住加快推动绿色低碳发展等相关政策引领下光伏新能源领域所带来的机遇，深度绑定并充分利用双方优势资源，积极探索和实践各方优势互补、互利共赢的合作模式，实现双方市场销售渠道共享，共同推进光伏组件销售、TPO光伏一体化、既有建筑光伏防水改造、修缮领域的市场拓展等，对公司的业务发展起到一定的促进作用和积极影响。 截止2021年年底，公司已完成8785万元公司股份回购。公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司股票，用于后期实施员工持股计划或者股权激励。用于回购的资金总额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格不超过55.79元/股。截至2021年12月31日，公司累计回购股份数量为223.91万股，最高成交价为41.20元/股，最低成交价为37.24元/股，成交总金额为8785万元。 投资建议：公司上调部分主营产品价格，盈利能力有望提升。预计公司2021~2023年归母净利润分别达到42、53、68亿元，同比增速分别为23%、28%、29%，对应PE市盈率26、20、16倍。防水建材行业是稳定增长的建材细分领域，目前形成一超多强的竞争格局，行业集中度不断提升。公司竞争优势凸显，积极拓展防水、非防水业务。公司产品涨价推进，第四季度净利润率环比上升。 风险提示：防水建材需求低于预期；防水建材行业竞争加剧；原材料成本或超预期上升；新业务拓展速度低于预期；现金流回款情况恶化等。