J.P. 摩根美国高级战略：不确定性有三种

报告指出，美国高品位战略面临三大不确定性：美联储、债券供应和乌克兰。其中，美联储的近期路径变得不那么不确定，但另外两个仍然是HG债券利差的重大阻力。报告还指出，大宗商品价格上涨对经济增长的影响的不确定性是讨论的下一阶段，因为投资者试图评估增长将受到多大影响以及这可能对企业收益和信誉产生什么影响。报告还提到了1月至2月的HG债券供应是一年中第二活跃的开局，而3月的供应正在延续这一趋势。这表明在当前更广泛的价差水平（加上新的发行让步）下，发行人和投资者之间的思想会合。这不利于收紧二级市场价差，但确实表明我们可能正在接近一个转折点。报告还提到了JULI指数包括144a人寿债券，未包含在彭博信用指数中。包括这些债券的好处是可以更好地代表洋基发行人、BDC和其他部门。副作用是新兴市场比例较高，因此目前包括一些俄罗斯债券，整体上将利差扩大了几个基点，前端更是如此。