美国高级战略和CDS研究北美信用研究2021年7月30日的研报指出，高品位策略HG债券利差已从两周前的增长恐慌中反弹，并继续保持良好交易，在年初至今最窄水平附近窄幅波动。尽管存在Covid病毒的Delta变体和低UST产量的风险，2Q收益非常强劲，为市场提供支持。销售额同比增长24%，比市场预期高5%，标准普尔500指数的1/2已报告。尽管收益率较低，但对长期债券的需求依然强劲，最近10年30年收益率曲线趋平就证明了这一点。长期投资者似乎已经屈服于当前的利率环境。利率的上涨导致HG和HY信贷的总回报显著增加，创造了一种不寻常的情况，即信贷和股票都表现良好。这样做的风险是抛售时的多元化程度较低。PBGC关于多雇主养老金减免的指导对长期而言是一个渐进的积极因素，但不会改变游戏规则。随着本月早些时期的JULI指数发生变化，指数利差下降了5个基点（我们在计算中加入了20年UST），因此我们将YE预测也下降了5个基点，至105个基点。JULI目前处于110bp，因此接近我们的目标。摩根大通继续预计YE的UST收益率会更高。如果这证明是正确的，我们预测的风险可能会偏紧——但目前UST收益率的走势显然很难看到。信用衍生品随着我们进入八月，市场变得更加平静，我们借此机会回顾一下我们今年迄今为止的研究出版物。在下面的注释中，我们提供了来自我们旗舰CD播放器——衍生品周刊的研究报告和交易警报的概述，以及市场主题和交易理念，非常适合在池畔阅读。我们还展示了我们在1H21中的每项交易建议的表现。1H21交易：HG债券交易在1H21与1H20相比有所下降，但与1H19相比有所上升。
