电力设备及新能源行业周报：新能车基本面坚挺，双碳目标坚定推进

本周（20220307-20220311）板块行情 电力设备与新能源板块：上周下跌0.56%，涨跌幅排名第3，强于大盘。上周光伏指数涨幅靠前，工控自动化涨幅居后。光伏指数下跌1.05%，储能指数下跌2.68%，锂电池指数下跌4.18%，风力发电指数下跌4.40%，核电指数下跌4.52%，新能源汽车指数下跌4.68%，工控自动化下跌5.22%。 新能源车：造车新势力销量坚挺，比亚迪王朝再创佳绩 2月新能源汽车销量达33.4万辆，同增184.3%。渗透率方面，2月新能源车国内零售渗透率21.8%，同比提高13.7pct。比亚迪销量领先，哪吒冲入一线新势力阵营。2月份比亚迪共销售新能源汽车86669辆，同增751.3%，占2月总销量的31.8%；新势力中，哪吒销量达18126辆，超过蔚来，跻身一线阵营。2月国内动力电池装车量13.7GWh，同比上升145.1%，环比下降15.5%，同比保持高增速。 新能源发电：南通7.65GW海风规划发布，双碳目标坚定推进 近期，国家能源局公布了2021年光伏发电建设运行情况。数据显示2021年新增并网容量54.88GW，同增39%。其中，集中式新增25.60GW，排名前三省份是湖北（2.27GW）、河北（2.13GW）和陕西（2.09GW）；分布式新增29.28GW，排名前三是山东（8.67GW）、河北（5.17GW）、河南（3.59GW）。近日，江苏南通发布“十四五”海洋经济发展规划，指出到2025年海风累计装机容量7.65GW。 工控及电力设备：工业行业持续见好，工业机器人产量同比高增 工控下游的工业企业投资逻辑为PMI-工业企业利润-存货。2021年11月至2022年2月，PMI指数稳定在荣枯线以上，2月PMI指数达50.2%。PMI指数持续回暖，表明工控下游需求正不断回暖，有望驱动对上游工控产品的需求增长。 本周关注： 隆基股份、晶科能源、阳光电源、宁德时代、容百科技、恩捷股份、天赐材料、良信股份、东方电缆、伟创电气。 风险提示： 全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：造车新势力销量坚挺，比亚迪王朝再创佳绩 1.1行业观点概要 新能源汽车2月销量同比保持高速增长。 新能源汽车2月销量达33.4万辆，同比增长达184.3%。根据中汽协数据，2022年2月，国内新能源汽车销量33.4万辆，同比增长184.3%，环比下降22.6%，1-2月累计销量76.5万辆，累计同比增长154.7%。分类型来看，2月份乘用车销量32.1万辆，同比增长182.2%，环比下降23.4%，商用车销量1.3万辆，同比增长251.3万辆，环比增长1.8%。分动力系统来看，纯电动车销量25.8万辆，同比增长160%，插电混动销量7.5万辆，同比增长340%。渗透率方面，2月新能源车国内零售渗透率21.8%，较21年2月8.1%上升13.7pct，渗透率增速明显。 图1：新能源汽车2月销量保持高增速 比亚迪销量冠绝市场，哪吒冲入一线新势力阵营。 根据乘联会数据，2月份比亚迪汽车共销售新能源汽车86669辆，同比增长751.3%，占2月总销量的31.8%，遥遥领先第二梯队厂商。分车型来看，新能源轿车排行榜中，五菱宏光MINI表现稳定，2月销量26116辆，同比增长50.9%，比亚迪秦、汉以及海豚销量增势惊人，分别实现销量24501、9284和8561辆，其中秦、汉的同比增速达1450.7%和84.7%；新能源SUV排行榜中，比亚迪宋2月销量22754辆，同比增长14771.9%，继续领跑特斯拉Model Y，比亚迪唐和比亚迪元plus分别实现销量10026辆和4515辆，位列排行榜第三和第五名。造车新势力中，哪吒表现优异，2月销量达18126辆，超过蔚来，跻身一线销量阵营，其中哪吒U和哪吒V实现销量10555辆和7571辆。 图2：2月份新能源轿车销量排行（单位：辆） 图3：2月新能源SUV销量排行（单位：辆） 2月，国内动力电池装车量13.7GWh，同比上升145.1%，环比下降15.5%，同比保持高增速。三元电池装车量达5.8GWh，同比上升75.6%，环比下降19.9%；磷酸铁锂电池装车量达7.8GWh，同比上升247.3%，环比下降12.3%，从技术路线来看，磷酸铁锂电池装车量大幅度领先，其主要原因是上游原材料的大幅度涨价与新能源汽车补贴的退坡。分厂商来看，宁德时代装车量6.57GWh，市场份额占比达48.02%，龙头地位稳固，比亚迪装车量2.9GWh，市场份额占比为21.24%，二线厂商装车量同比均实现大幅上涨，整体看动力电池排产依旧饱满。 图4：21-22年动力电池装车量（单位：MWh） 图5：22年单月动力电池装车量TOP10 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图6：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图7：负极材料价格走势（万元/吨） 图8：隔膜价格走势（元/平方米） 图9：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告要闻跟踪 表2：新能源汽车行业要闻 表3：新能源汽车行业个股公告跟踪 2新能源发电：南通7.65GW海风规划发布，双碳目标坚定推进 2.1行业观点概要 近期，国家能源局公布了2021年光伏发电建设运行情况。数据显示2021年新增并网容量54.88GW，同比增长39%。其中，集中式光伏电站新增25.60GW，排名前三的省份是湖北（2.27GW）、河北（2.13GW）和陕西（2.09GW）；分布式光伏新增2927.9万千瓦，排名前三的省份是山东（8.67GW）、河北（5.17GW）、河南（3.59GW）。截至2021年底累计并网容量30.60GW，其中集中式光伏电站19.85GW，分布式光伏10.75GW。 图10：2021年各省新增集中光伏电站装机量（GW） 图11：2021年各省新增分布式光伏装机量（GW） 2022年1月，全国风电光伏新增装机超过12GW，已接近2021年一季度12.1GW的水平；风光电消纳利用率保持在较高水平。 近日，国家发展改革委国家能源局发布《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》，到2030年，规划建设风光基地总装机约455GW，其中沙漠基地284GW，采煤沉陷区37GW，其他沙漠和戈壁地区134GW。再超此前400GW总量的预期。 从具体省份规划情况来看，近期河南、内蒙古又公布了较为明确的“十四五”风光装机规划：河南规划到2025年，风、光分别新增并网容量10GW以上；内蒙“十四五”可再生能源规划新增风电51GW，光伏32.6GW。据统计，目前约有22个省（市、区）“十四五”相关规划出炉，对应新增风电光伏装机约561GW。 表4：“十四五”各省市光伏风电规划装机量 光伏观点： 产业链价格方面，据PVInfolink统计，本周上游环节的询价和成交方面均相对活跃，硅料整体报价水平继续小幅上调，高价已达到244-247元/kg及以上，成交价格也小幅攀升，均价调涨至240元/kg左右。从供给端来看，硅料实际供应量的提升速度有限，目前来看，一季度硅料整体新增供应量对比硅片拉晶环节的新增需求量来说仍显不足，价格微涨仍有动力支撑。 硅料价格方面，据PVInfolink统计，本周硅料环节的签单成交节奏平稳、拉晶环节用料需求保持增长。硅料成交价格维持小幅上涨趋势，本周主流成交价格在每公斤人民币241-246元/kg的范围内。硅料供应方面，个别硅料厂近期进行产线调整与维护，本月产量可能受到一定影响。此外由于各硅料厂家投产后爬坡进度不同，预计在年中能够完成前期新产能的投产和充分释放，三月整体硅料供应保持稳定，增长有限。 硅片方面，隆基与中环两家头部企业于本周再一次上调价格，隆基的182mm/165μm规格硅片涨至6.7元/片，中环的210mm/160μm规格硅片涨至8.85元/片。166mm规格硅片目前价格范围在5.45-5.5元/片之间，预计今年仍将保留一定市场需求与份额，但是滑坡速度较快。 硅片近期频繁涨价源于上游硅料价格的持续上涨和电池堆硅片需求较为集中，叠加近期国内再次受到疫情侵袭导致部分区域的生产和供应受到一定影响。 图12：硅料价格走势（元/kg） 图13：单晶硅片价格走势（元/片） 从行业跟踪数据看，1月组件排产环比增幅在20-30%，Q1排产环比21Q4有望进一步提升，且下游对组件降价后装机接受度增强，预计终端装机40-50GW，行业需求淡季不淡。全年来看，产业链价格下跌，需求爆发是趋势，坚定看好光伏板块。21年来硅料各企业大幅扩产，预计22年行业有效供给85-90万吨，较21年增长40%，可支撑装机需求270-275GW，全年硅料价格下跌引发产业链价格下行，需求爆发确定性高。22年光伏装机需求有望在230GW以上，增速超50%。 风电观点： 陆风率先受益大型化降本，招标价格再创新低，成长确定性强： 据统计，2022年初至今陆风主机招标量约13GW。从招标价格来看，基本落在2000-2500元/KW区间内，其中采购单机容量5.0MW-6.25MW的国投瓜州200MW（含塔筒），最低报价2080元、刨除塔筒约合1680元/KW。2月9日开标的采购单机容量5.0MW-6.7MW的华润电力阿巴嘎旗别力古台500MW（含塔筒、锚栓等），最低报价为中车株洲所2002元/kW，刨除塔筒锚栓后或降至1600元/KW以内。整体来看去年起陆风大型化提速率先打开行业成长空间，21年全年公开招标量或超60GW，对应22年装机增长确定性强。 海风整体发展节奏及趋势清晰： 长期看可开发资源量，中国工程院测算仅考虑0―50米海深，我国海上风电装机容量可达到3009GW。考虑未来海上风电机组的快速大型化，技术可开发规模或进一步提升。中期看主要省份规划量，“十四五”期间主要省份广东、广西、江苏、浙江、山东、福建等已公布海风规划约60GW。短期看平价进度/招标情况，我们认为海风可类比平价前的光伏。今年是平价元年，从当前招投标价格来看，占比最大的主机已贡献约3000元/KW降幅，考虑抢装后建安成本的下降，低成本海风有望在23年开启装机高峰。当前平价提速打开向上空间，根据我们对启动项目进程的统计，预计今年还将有涉及容量10GW以上的风机/海缆等主要环节招标，结合产业链调研情况，或将在Q2较大规模体现。 近日，山东省能源局发布2022年山东能源工作文件。1）海上风电：组织实施山东海风发展规划，总规模35GW。重点推进渤中、半岛南5GW以上项目开工建设，2022年建成并网2GW； 争取7.6GW场址纳入国家深远海海上风电规划。2）海上光伏：拟布局“环渤海”“沿黄海”两大海上光伏基地，总规模42GW以上，开工规模3GW以上，建成并网约1.5GW。 山东整体目标坚定、节奏加快。从量上来看，山东此前在海风布局上相对不积极，21年才完成了两个合计约600MW的较大规模示范项目；据我们统计，当前山东省可查海风项目已涉及在建/拟招标容量超过3GW。从节奏上来看，近期山东能源集团的500MW渤中海上风电A场址项目仅历时99天即核准，目前也已完成EPC总承包招标，体现开发建设节奏在加快。 近日，江苏南通市发布《关于南通市“十四五”海洋经济发展规划的通知》，指出到2025年南通市海上风电累计装机容量7.65GW。 海风产能布局的资源属性较强，有一定的区域垄断性。结合此前已发布明确规划、规模较为可观的广东、江苏、浙江、广西、海南等主要省份情况，在属地化布局或可辐射区域内提前布局的产业链相关公司有望受益。 储能观点： 中国储能市场的规模： 中国20年新增储能装机量分别为发电侧0.78GWh、电网侧0.134GWh、工商业削峰填谷0.054GWh、工商业光储一体化0.017GWh。 发电侧：21年底，21省明确了22年、23年强制性配储比例约为10%；平均配储时长2h； 预计配储比