基础化工行业研究周报：第十三届全国人大第五次会议闭幕，醋酸，尿素价格上涨

本周重点新闻跟踪 第十三届全国人民代表大会第五次会议在圆满完成各项议程后，11日上午在北京人民大会堂闭幕。大会批准政府工作报告、全国人大常委会工作报告等。大会通过关于修改地方各级人民代表大会和地方各级人民政府组织法的决定，国家主席习近平签署第110号主席令予以公布。大会通过关于十四届全国人大代表名额和选举问题的决定、香港特别行政区选举十四届全国人大代表的办法和澳门特别行政区选举十四届全国人大代表的办法。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌5.5%，为109.33美元/桶。 重点关注子行业：本周醋酸/尿素/固体蛋氨酸/有机硅/TDI/电石法PVC/乙烯法PVC/重质纯碱/轻质纯碱/VE分别环比上涨31.4%/6.7%/4.7%/4.0%/3.2%/3.1% /2.6%/1.7%/1.4%/1.1%；烧碱/纯MDI/DMF/VA/乙二醇/粘胶短纤分别环比下跌7.4%/2.4%/1.8%/1.1%/1.0%/0.8%；聚合MDI/橡胶/钛白粉/液体蛋氨酸/氨纶/粘胶长丝价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：醋酸（华东）（+31.4%）、尿素（波罗的海，小粒散装)（+20.4%）、醋酸乙酯（上海-吴泾）（+15.6%）、丁二烯（华东）（+15.1%）、硫磺（固体，上海高桥）（+14.9%）。 醋酸：本周醋酸市场价格大幅拉涨。上周醋酸价格已经濒临成本线。本周甲醇期现共振上行，成本端涨幅较大。加之供应面多加企业在3月底均有检修计划，利好消息提前释放，下游心态松动，贸易商集中拿货情况出现。经过本周集中采购，前期高库存情况有所缓解。 尿素（国内价）：元旦节假日前，各厂报价基本稳定；假期过后，国内尿素市场“涨”声一片，主要源于下游复合肥企业开工回暖，贸易商拿货积极性有所提升，加之印尼禁止动力煤出口这一消息推动动力煤期货价格的大幅拉涨，从而带动尿素期货价格的上涨，间接对尿素现货市场带来利好支撑。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌3.4%，沪深300指数较上周下跌4.22%。基础化工板块跑赢大盘0.83个百分点，涨幅居于所有板块第7位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷肥（+11.81%），无机盐（+4.16%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份； 轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。 粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2022.03.11 新华社北京3月11日电 第十三届全国人民代表大会第五次会议在圆 满完成各项议程后，11日上午在北京人民大会堂闭幕。大会批准政府工作报告、全国人大常委会工作报告等。大会通过关于修改地方各级人民代表大会和地方各级人民政府组织法的决定，国家主席习近平签署第110号主席令予以公布。大会通过关于十四届全国人大代表名额和选举问题的决定、香港特别行政区选举十四届全国人大代表的办法和澳门特别行政区选举十四届全国人大代表的办法。 2）2022.03.11 中化新网讯今年全国两会上，氢能依然是能源界代表委员的关注点之一。记者在采访中了解到，从国家层面制定出台氢能产业发展规划和支持政策是他们共同的心愿，加强液氢储运技术开发、推进加氢站和区域化氢能发展等也被屡屡提及。 关于氢能顶层设计，国家能源局虽然已在3月4日明确表示要尽快联合国家发改委出台氢能发展规划，但从代表委员们的热切呼吁中不难看出，人们对于国家层面氢能产业的规划设计仍望眼欲穿。 3）2022.03.11 中国化学披露实业及新材料项目取得重要进展：子公司天辰齐翔己二腈项目已整体进入中交、投料试生产交错期，生产所需大宗化工原料已进场，预计3月中旬产出合格丙烯腈产品，3月底产出合格己二胺产品，4月上旬产出合格己二腈产品。 4）2022.03.08 3月8日，万华化学集团股份有限公司联合宝武碳业科技股份有限公司共同成立浙江宝万碳纤维有限公司。据乐居财经了解，宝万碳纤维成立于2022年3月7日，注册资本8.5亿元，法人代表为李峻海，经营范围包括：合成纤维制造；高性能纤维及复合材料制造；石墨及碳素制品制造等。目前，其大股东为宝武碳业，持股51%；万华化学持股49%。 5）2022.03.08 中化新网讯在我国有序推进碳达峰碳中和工作的大背景下，二氧化碳捕集、利用与封存(CCUS)成为业界关注的焦点。在今年全国两会期间，多位人大代表和政协委员认为，我国CCUS示范项目整体规模较小且运行成本高，急需政策支持。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌3.4%，沪深300指数较上周下跌4.22%。基础化工板块跑赢大盘0.83个百分点，涨幅居于所有板块第7位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷肥（+11.81%），无机盐（+4.16%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：云南能投（+60.96%），亿利洁能（+20.66%），广东榕泰（+15.52%），云天化（+14.25%），河化股份（+13.55%），北化股份（+13.11%），苏州龙杰（+12.7%），三孚股份（+11.01%），达志科技（+9.41%），ST尤夫（+8.83%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：红星发展（-15.69%），普利特（-14.07%），国光股份（-13.72%），联化科技（-13.05%），湘潭电化（-12.28%），瑞丰高材（-11.7%），*ST明科（-11.6%），安利股份（-11.43%），赞宇科技（-11.28%），协鑫能科（-10.87%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为3.51倍，全部A股PB为1.7倍；基础化工板块PE为21.65倍，全部A股PE为14.8倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的278种化工产品中，本周111种产品环比上涨，51种产品环比下跌，116种产品环比持平。 在我们跟踪的47种价差中，本周17种产品价差环比上涨，29种产品价差环比下跌，1种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品本周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.31万元/吨，下跌0.8%；粘胶长丝120D本周价格维持4.25万元/吨。 氨纶：氨纶40D本周价格维持5.4万元/吨。 涤纶：本周内盘PTA/江浙涤纶短纤分别报价6070/7980元/吨，分别下跌0.2%/1%，涤纶POY150D本周价格维持8550元/吨。 腈纶：腈纶短纤1.5D本周价格维持1.85万元/吨。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2880元/吨，上涨6.7%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价3300元/吨，上涨4.8%；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵本周价格维持3700元/吨。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾本周价格维持3900元/吨，新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价4500元/吨，上涨7.1%。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦/草铵膦分别报价6.97/20万元/吨，分别下跌4.1%/20%。 杀虫剂：华东纯吡啶本周价格维持2.8万元/吨，吡虫啉报价17万元/吨，下跌5.6%。 杀菌剂：代森锰锌本周价格维持2.8万元/吨。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） 图18：国内菊酯价格（元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价2.42万元/吨，下跌2.4%；华东聚合MDI报价1.97万元/吨，维持不变。 TDI：华东TDI报价1.94万元/吨，上涨3.2%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价4.1万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价1.25万元/吨，上涨2.5%。 塑料：PC报价2.3万元/吨，上涨2.9%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC/华东乙烯法PVC本周分别报价9150/10050元/吨，分别上涨3.1%/2.6%。 纯碱：轻质纯碱/重质纯碱本周分别报价2675/2850元/吨，分别上涨1.4%/1.7%。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.32万元/吨，维持不变。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.29元/吨，上涨5.3%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.4万元/吨，上涨7.7%。 炭黑：东营炭黑本周价格维持9000元/吨。 橡胶助剂：促进剂NS价格维持2.69万元/吨，促进剂CZ报价25500元/吨，下跌3.8%。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钢钛业钛精矿本周价格维持2500元/吨。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉本周价格维持2.05万元/吨。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.65万元/吨，下跌5.7%；R134a：华东R134a本周价格维持2.6万元/吨；R125：浙江高端R125报价3.6万/吨，下跌5.3%；R32：浙江低端R32报价1.4万元/吨，下跌3.4%；R410a：江苏低端R410a本周价格维持2.5万元/吨。 图37：R22、R134a价格（元/吨） 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） 3.8.有机硅及其他 有机硅：华东DMC报价3.9万元/吨，上涨4%。 染料：分散黑ECT300%/活性黑WNN本周价格维持24.5/21元/公斤。 图39：