小米集团深度报告：海外市场成增长新引擎，手机×AIOT打造生态护城河

小米集团是一家以手机、智能硬件和AIoT平台为核心的互联网公司，业务不断扩张至各类智能硬件，打造了全球最大的AIoT物联网生态。凭借其优秀的智能硬件产品，小米收获了庞大的用户流量基础，2021Q3小米智能手机市占率全球第三，MIUI月活数于2021年11月突破5亿。基于完善的产品生态和强劲的用户增长，我们预计小米将保持良好增长势头，2021E/2022E/2023EEPS为0.80/0.88/1.04元。我们给予小米2022E21倍PE，对应目标价23.09港元，首次给予买入评级。