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2月CPI同比持平走低,PPI同比小降、但环比大升,油价涨是主因。往后看,油价大涨的连锁反应将逐步显现,包括拖累全球经济、全球滞胀风险加大、上游再度挤压中下游利润等。通胀走势上,“CPI上、PPI下”仍是2022基准情形,但在高油价带动下,未来两三个月我国PPI有可能会重新拐头向上。