2022年政府工作报告解读：目标设定和政策基调更为积极

2022年政府工作报告解读：GDP增速目标设定为“5.5%左右”，有助于防止增速目标过高导致金融财政风险隐患，为将来留下隐患。设定“5.5%左右”的增长目标，将促使各部门、各地区政策进一步向有利于经济稳定方向调整，进而稳定市场预期。今年的目标财政赤字率为2.8%，新增地方政府专项债规模为3.65万亿，意味着今年基建投资提速已成定局。减税降费方面，今年对增值税留抵退税做了具体安排，“退税减税规模高达2.5万亿，其中留抵退税约1.5万亿,退税资金全部直达企业。”这明显高于此前市场普遍预期，表明财政对实体经济支持力度显著增大。在2021年上半年经济下行压力显现前，发挥货币政策结构功能是重点；下半年伴随稳增长需求增强，发挥总量功能受到重视。这实际上意味着接下来货币政策要在稳增长方向进一步发力。报告明确要求“扩大新增贷款规模”和“推动金融机构降低实际贷款利率”。考虑到当前的经济运行态势以及今年“5.5%左右”的增长目标，我们认为二季度货币政策仍有进一步实施降准降息的可能。