食品饮料行业2021年报业绩前瞻：白酒蓄力，大众夯底

华创证券发布食品饮料行业2021年报业绩前瞻报告。白酒板块全年稳健收官，21Q4降速蓄力。高端酒需求良好，次高端表现分化。大众品板块需求仍有压力，但受企业提价等提振，报表底部进一步夯实。建议结合Q4+Q1一起分析。重点子行业看，乳业需求逆势坚挺，成本压力增幅放缓，短期冬奥费用投放计提，但预计整体盈利压力相对可控。啤酒全年产量中个位数增长，龙头酒企高端化韧性十足。调味品提价刺激渠道备货，企业营收、盈利环比改善。饮料需求延续景气，成本上行提速，企业盈利表现分化。其他食品连锁、速冻、酵母、休闲零食业绩压力较大。投资策略：白酒业绩驱动确定，食品战略性布局底部。白酒首选茅台，逆势加大布局五粮液，短期区域龙头催化足。大众品板块首推乳业伊利，战略性布局经营底部反转机会，二季度起先是啤酒，再是连锁等。