中泰化工周度观点22W9：万华化学联手宝武碳业，进军聚丙烯腈基碳纤维领域

年初以来，板块略落后于大盘：本周化工（申万）行业指数跌幅为-1.81%，创业板指数跌幅为-3.75%，沪深300指数下跌-1.68%，上证综指上涨下跌-0.11%，化工（申万）板块落后大盘-1.70个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-4.49%，创业板指数下跌幅度为-17.28%，沪深300指数下跌幅度为-8.99%，上证综指下跌幅度为-5.28%，化工（申万）板块领先大盘0.79个百分点。 事件：国家市场监督管理总局反垄断局网站于近期公布了万华化学集团股份有限公司联合宝武碳业科技股份有限公司共同在浙江设立一家合营企业浙江宝万碳纤维有限公司。宝武碳业持有合营企业51%的股权，万华化学持有合营企业49%的股权。 点评： 宝武碳业科技股份有限公司实控人为国务院国资委，主要从事焦油精制产品、苯类精制产品与碳基新材料的研发、生产和销售，以及焦炉煤气净化服务，是全球最大的焦油加工企业，已拥有218万吨/年焦油加工能力、25万吨/年苯加氢加工能力、15万吨/年针状焦、49万吨/年改质沥青生产能力，具备从焦油、粗苯等原材料延续至多种碳基新材料的全流程、全产业链的生产及加工能力。2021年11月23日，宝钢股份控股子公司宝武碳业分拆至深交所创业板上市，将其打造成为公司下属独立的碳基新材料业务上市平台。此次万华化学与宝武碳业合作，进军碳纤维这一新材料市场，而宝武碳业也通过引入新的战略投资者以期一步拓展碳纤维领域。碳纤维（Carbon Fiber）是由聚丙烯腈（PAN）等有机纤维在1000~3000℃高温的惰性气体氛围中经氧化碳化后制成的，含碳量在90%以上的无机高分子纤维，是目前可以获得的最轻的无机材料之一。目前，我国碳纤维行业已逐渐步入快速发展期，相关能源产业竞争优势明显，在“双碳”政策目标指引下，风电、光伏、氢能等产业迎来加速发展周期，碳纤维市场空间广阔。 产品价格涨跌互现：产品价格涨幅居前品种包括：LNG市场价(32.83%)、石脑油(FOB新加坡)(24.17%)、WTI期货(17.56%)、 轻质纯碱(16.18%)、 双氧水(27.5%)(15.00%)。 产品价格跌幅居前品种包括：碳酸二甲酯(-11.76%)、二氯甲烷(-9.86%)、无烟煤(-7.78%)、甘氨酸(-7.69%)、苯胺(-7.25%)。 风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。 1.投资观点 原油价格站上新高，全球资本开支回暖，油服行业龙头充分受益：中海油服；油价上行带动化工品价格增扩，其中民营大炼化充分受益：荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化，而以PTA-涤纶长丝为代表的相关产业链有望迎来成本-需求双重推动：桐昆股份、新凤鸣。 传统大宗仍在寻底，龙头价值穿越周期。作为化工行业主体，2021年12月份的化学原料及化学制品制造业PPI当月同比上升23.8%，连续12个月为正。下游需求方面，2021年1-12月房屋新开工面积累计同比减少11.4%，12月环比减少0.04%，施工面积1-12月累计同比增加5.2%，12月环比减少6.32%，竣工面积1-12月累计同比增加11.2%，12月环比增长184.9%;1-12月全国汽车产量累计同比增加4.8%;1-12月服装鞋帽针纺织品类零售额累计同比增加14.2%，需求旺盛。而供给端，化工行业固定资产投资持续增长，1-12月化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比增加15.7%。建议关注质地优异、具有核心竞争力的龙头企业：如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。伴随健康意识提升，代糖成为时代大趋势，建议关注处于景气周期的食品添加剂龙头金禾实业。 新材料：积极拥抱产业革新与供应链重塑。科学技术进步推动终端需求革新，带动高端制造产业升级和发展。在此过程中，产业革新会对材料性能提出更高的要求，推动新材料产业快速发展。建议关注产业革新与供应链重塑标的：雅克科技、国瓷材料、万润股份。此外，建议关注优质成长性公司：海利得。 2.化工板块整体表现 本周化工（申万）行业指数跌幅为-1.81%，创业板指数跌幅为-3.75%，沪深300指数下跌-1.68%，上证综指上涨下跌-0.11%，化工（申万）板块落后大盘-1.70个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-4.49%，创业板指数下跌幅度为-17.28%，沪深300指数下跌幅度为-8.99%，上证综指下跌幅度为-5.28%，化工（申万）板块领先大盘0.79个百分点。 图表1：化工（申万）指数周涨幅 图表2：化工（申万）指数今年以来涨幅 3.化工板块个股表现 本周领涨个股包括：河化股份(44.79%)、北化股份(20.65%)、安纳达(16.80%)、中广核技(15.84%)、两面针(15.32%)、红星发展(13.24%)、亿利洁能(11.01%)、茂化实华(10.82%)、广汇能源(10.81%)、三友化工(10.24%)。 本周领跌个股包括：中科电气(-14.90%)、德方纳米(-14.50%)、金力泰(-14.34%)、恩捷股份(-13.87%)、 龙蟠科技(-13.71%)、 奥福环保(-13.49%)、 金宏气体(-13.46%)、桐昆股份(-13.23%)、雅本化学(-13.12%)、永太科技(-13.09%)。 图表3：化工（申万）个股涨跌幅排名 重 点新闻及公告： 4.1万华化学联手宝武碳业，进军聚丙烯腈基碳纤维领域 事件：国家市场监督管理总局反垄断局网站于近期公布了万华化学集团股份有限公司联合宝武碳业科技股份有限公司共同在浙江设立一家合营企业浙江宝万碳纤维有限公司。宝武碳业持有合营企业51%的股权，万华化学持有合营企业49%的股权。 点评：宝武碳业科技股份有限公司实控人为国务院国资委，主要从事焦油精制产品、苯类精制产品与碳基新材料的研发、生产和销售，以及焦炉煤气净化服务，是全球最大的焦油加工企业，已拥有218万吨/年焦油加工能力、25万吨/年苯加氢加工能力、15万吨/年针状焦、49万吨/年改质沥青生产能力，具备从焦油、粗苯等原材料延续至多种碳基新材料的全流程、全产业链的生产及加工能力。2021年11月23日，宝钢股份控股子公司宝武碳业分拆至深交所创业板上市，将其打造成为公司下属独立的碳基新材料业务上市平台。此次万华化学与宝武碳业合作，进军碳纤维这一新材料市场，而宝武碳业也通过引入新的战略投资者以期一步拓展碳纤维领域。碳纤维（Carbon Fiber）是由聚丙烯腈（PAN）等有机纤维在1000~3000℃高温的惰性气体氛围中经氧化碳化后制成的，含碳量在90%以上的无机高分子纤维，是目前可以获得的最轻的无机材料之一。目前，我国碳纤维行业已逐渐步入快速发展期，相关能源产业竞争优势明显，在“双碳”政策目标指引下，风电、光伏、氢能等产业迎来加速发展周期，碳纤维市场空间广阔。 4.2重点公告 汇隆新材：2021年度，公司实现营业收入61,346.10万元，同比增长13.38%； 归属于上市公司股东的净利润7,215.08万元，同比增长7.92%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润6,457.47万元，同比增长7.37%。 天地数码：2021年度，公司实现营业总收入54,104.21万元，同比增长28.78%； 归属于上市公司股东的净利润为2,336.14万元，同比增长2.86%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润1,886.09万元，同比增长46.15%。 七彩化学：公司持股5%以上股东黄伟汕先生将其所持有公司股份18,329,399股办理了股份质押展期业务，占总股本4.47%。 名臣健康：公司全资子公司杭州雷焰近日收到《高新技术企业证书》，将连续三年享受按15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策。 江苏博云：2021年度，公司实现营业收入701,552,636.04元，同比增长54.19%； 归母净利润134,974,206.20元，同比增长21.75%；扣非后归母净利润121,044,015.97元，同比增长19.01%。 濮阳惠成：2021年度，公司实现营业收入139,326.01万元，同比增长52.61%； 实现归属于母公司所有者的净利润25,228.18万元，同比增长40.45%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润23,532.58万元，同比增长38.32%。 裕兴股份：2021年度，公司实现营业总收入136,512.64万元，较上年同期增长36.48%；营业利润27,320.05万元，较上年同期增长51.29%；利润总额27,271.48万元，较上年同期增长51.18%；归属于上市公司股东的净利润24,124.29万元，较上年同期增长54.45% 华鲁恒升：2021年度公司实现营业收入266.47亿元，同比增长103.18%；实现归属于上市公司股东的净利润72.54亿元，同比增长303.45%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为72.20亿元，同比增长309.30%； 基本每股收益3.432元，同比增长303.76%。 雅克科技：全资子公司华飞电子与南太湖新区管委会签署“年产3.9万吨半导体核心材料项目”合作协议，项目总用地约82亩，总投资约15亿元，其中固定资产投资约13亿元，分三期建设，总建设周期约为5年，资金来源主要为企业自筹。 川金诺：1）公司募投项目湿法磷酸净化及精细磷酸盐项目已建成并于近日投入试生产；2）公司控股子公司广西川金诺化工有限公司于2022年2月28日收到防城港市大数据和行政审批局下发的《关于广西川金诺化工有限公司5万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料前驱体材料磷酸铁及配套60万吨/年硫磺制酸项目环评批复》。 滨化股份：2021年度，公司实现营业总收入927,464.38万元，较上年同期增长43.63%；营业利润220,839.23万元，较上年同期增长188.32%；利润总额219,337.99万元，较上年同期增长214.73%；归属于上市公司股东的净利润162,557.76万元，较上年同期增长200.51%。 正威新材：2021年度，公司实现营业总收入150,010.28万元，较上年同期下降10.21%；利润总额4,754.55万元，较上年同期增长14.28%；归属于上市公司股东的净利润4,154.85万元，较上年同期增长20.38%。 新和成：截至2022年2月28日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股票约1099万股，占公司总股本的0.4262%，最高成交价为30.03元/股，最低成交价为26.15元/股，累计交易金额约为3.2亿元（不含交易费用）。 国瓷材料：截至2022年2月28日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份345.1268万股，占公司总股本0.3438%，最高成交价为41.68元/股，最低成交价为39.22元/股，成交总金额约为1.39亿元(不含交易费用)。 蓝晓科技：公司于近日取得中华人民共和国国家知识产权局颁发的《发明专利证书》，专利名称为“一种用于制备电池级硫酸镍的方法”。 嘉澳环保：公司全资子公司浙江东江能源科技有限公司利用废动植物油生产的生物柴油、工业级混合油可享受增值税即征即退70%的税收优惠。东江能源累计收到增值税退税1219.30万元。 美达股份：近日，公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》，根据《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第二十三条的有关规定，中国证监会决定恢复对公司该次发行行政许可申请的审查。 双箭股份：公司审议通过了《关于使用募集资金向全资子公司增资以实施募投项目的议案》，同意公司使用可转换公司债券募集资金人民币5.07亿元向全资子公司桐乡德升胶带有限公司(以下简称“德升胶带”)进行增资用于实施“年产1500万平方米高强力节能环保输送带项目”。 山东海化：公司