年报业绩符合预期，拟定增加码智能化产业布局

事件：2022年3月3日晚，公司公布2021年年报，2021年实现收入41.27亿元，YoY +57.04%，实现归母净利润6.47亿元，YoY +45.96%，实现扣非后归母净利润5.76亿元，YoY +57.29%，年报符合市场预期。同时，公司发布定增预案，拟募资不超过31亿元，以及发布核心员工跟投创新业务制度（草案），进一步激发员工创新活力。 三大板块并驾齐驱，收入端的加速再度验证产业高景气度，未来规模效应有望逐步提升，拟定增不超过31亿元加码智能化产业布局。根据公司2021年Q4收入增速高达7.03%，环比单Q3的32.54%的收入增速大幅提速，2021全年57.04%的同比收入增速验证了智能化产业的高景气度。2021年智能手机、智能汽车、智能物联网三大板块的收入增速分别约为40.33%、58.91%和82.87%，智能手机板块在2021年Q4提速明显。以收入/期末员工人数计算，2021年人均产出约36.0万元，同比增加约0.4万元，在当前产业智能化阶段，随着行业Know-how的积累，未来规模效应有望逐步提升。公司2021年经营性净现金流为1.39亿元，同比减少约2.02亿元，主要源于公司2021年大幅增加了原材料的储备，期末达到2.4亿元，比期初增加1.72亿元，以应对供应链的扰动，此外合同履约成本期末也增加了约1.11亿元，2021年现金回款比例依然高达98.96%，产业链议价能力依然强大。同时，公司发布2022年度定增预案，拟募资不超过31亿元，投向整车操作系统、边缘计算站、扩展现实（XR）、分布式算力网络技术和补流，进一步夯实和拓展研发产品线，迎接智能化产业的浪潮。 CES2022，公司智能汽车板块新品频发。根据公司微信公众号信息，公司在CES2022上发布了融合智能泊车技术与解决方案，基于座舱域的冗余算力，实现低速泊车，并降低方案成本，同时通过HMI工具类Kanzi One为用户呈现沉浸感的泊车场景画面。公司还发布了基于高通SA8295硬件平台的智能座舱解决方案，充分发挥SA8295在算力、图形、图像处理等方面的突出性能，打造了包含数字仪表、中控娱乐、副驾娱乐、双后座娱乐、流媒体后视镜和抬头显示器的一芯多屏智能座舱域控，而SA8295在Security & Safety方面的新特性，为智能座舱带来了用户数据加密、存储安全、功能安全，车到云安全等全方位的安全防护。智能汽车产品矩阵的迭代创新有望持续夯实公司在智能座舱领域的研发实力，并实现向智能驾驶领域的延伸，依托和高通等国际芯片巨头的紧密合作关系，在当前汽车产业智能化变革浪潮中赢得先机。 维持“买入”评级。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为8.90亿元、11.56亿元、15.25亿元。维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济下行风险；产业供应链紧张的风险；知识产权风险；疫情持续产生负面影响的风险；测算、假设存在误差风险。 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）