风光发电龙头，引领低碳时代

三峡能源是一家风光发电龙头公司，是中国新能源发电第一梯队运营商龙头。公司装机规模持续增长，2017到2020年营收年复合增速达18.63%，归母净利润年复合增速达13.89%。低碳时代来临，投资端成本的下降及政策端的大力支持助推新能源发电行业迎来快速发展的机遇期。公司资源资金优势显著，业务布局全面，海上风电绝对龙头，十四五期间增长曲线明确。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为56.58、76.28和93.32亿元，对应EPS分别为0.20、0.27和0.33元。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。