本周,美联储鹰派表态和地缘政治局势紧张导致全球股市波动加剧。中国1月制造业活动增速放缓,美国12月个人支出环比下跌。美联储主席鲍威尔为今年余下时间的会议上连续加息打开了大门。此外,乌克兰危机升级,俄罗斯在乌克兰边境集结了大约12万名士兵,并要求北约排除乌克兰加入北约的可能性,导致局势升温。在宏观经济数据方面,中国1月官方制造业PMI为50.1,略高于预期,而美国2021年四季度GDP年化环比增长6.9%,超出预期。在股市概况方面,过去一周恒生、MSCI中国和沪深300指数分别下跌5.7%、7.7%和4.5%。我们重申认为港股有望在2022年走出谷底迎来上涨行情的观点。主要风险包括经济恢复乏力、中美关系和美股回调。