以“产生+调控”光子为根基，激光雷达等多领域布局助力扬帆远航

事件：2月26日，公司发布2021年业绩预告，实现营业收入4.76亿元，同比增长32.21%；实现归母净利润0.68亿元，同比增长94.33%。 多业务领域齐头并进，下游应用前景广阔：根据公司业绩预告，实现营业收入4.76亿元，同比增长32.21%；实现营业利润7677万元，同比增长104.07%；归母净利润6776万元，同比增长94.33%；扣非归母净利润4852万元，同比增长148.35%。公司下游应用需求保持较高景气度，受益于半导体激光业务在医疗健康、先进制造等领域的业务拓展，光束准直转换系列产品出货量大幅提升，光场匀化器等新兴市场的放量，以及激光雷达业务的稳健成长，公司业绩高速增长符合预期。 以“产生光子+调控光子”为基础，积极布局中游应用：公司成立于2007年，主要产品包括高功率半导体激光元器件及激光光学元器件，已形成激光行业上游“产生光子+调控光子”布局。在上游扎根“产生光子+调控光子”的基础上，光子应用模块和系统通过对激光光源光学整形，提供光子技术应用解决方案，积极布局激光雷达、泛半导体制程、家用医美并取得显著进展。 战略布局汽车应用，激光雷达业务有望加速放量：据沙利文据测，全球激光雷达在无人驾驶及高级辅助驾驶领域的市场规模将于2025年分别达35亿美元和46.1亿美元；根据Yole，2025年全球乘用车新车市场L3级自动驾驶的渗透率将达6%，每年约600万辆新车搭载激光雷达。激光雷达主要由发射系统、接收系统及信息处理三部分组成。 公司积极拓展面向智能驾驶激光雷达（LiDAR）、智能舱内驾驶员监控系统（DMS）等场景的车规级核心能力，已通过IATF16949质量管理体系认证、德国汽车工业会VDA6.3过程审核，拥有车规级激光雷达发射模组设计、开发、可靠性验证、批量生产等核心能力，并通过量产项目积累大量可靠性设计及验证经验。汽车智能化将显著加速激光雷达上车及产业化进程，公司作为上游发射系统的核心元器件标的，中长期成长动力源强劲。 投资建议：我们预计公司2021年~2023年收入分别为4.76亿元、7.57亿元、12.63亿元，归母净利润分别为0.67亿元、1.26亿元、2.26亿元，首次覆盖，予以“买入-A”投资评级。 风险提示：研发进度不及预期；中游市场开拓进度不及预期。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表