业绩略低于预期，预计单车价值量及规模提升将促进盈利改善

上声电子发布2021年度业绩快报，营收同比增长19.8%至13.03亿元，归母净利润同比下降16.5%至0.63亿元。公司车载扬声器业务营收稳步增长，但由于上游原材料价格上涨、海运费上涨、研发投入增加等因素，利润端有所承压。公司客户资源丰富，已进入比亚迪、特斯拉、蔚来、理想、威马、华为金康等新能源车企配套体系，其中蔚来、理想、华为金康等客户由公司提供整车音响系统，单车价值量远高于单一声学产品。预测公司2021-2023年EPS分别为0.40、0.99、1.45元，按22年PE估值，对应目标价为53.46元，维持买入评级。