卡位智能马桶赛道，收入增长超预期

瑞尔特(002790)发布2021年业绩快报，公司实现收入18.69亿元，同比增长45.55%；归母净利润1.40亿元，同比增长22.17%。受益于智能马桶新业务放量，收入增长超预期。智能马桶在手订单充足，整体存货水平处于历史以来高位，此外，公司大力发展自有品牌业务，品牌价值不断显现，叠加120万套智能马桶项目有望于今年投产，预计营收未来两年保持快速增长，利润端则随着收入的增长，规模效应发挥，保持向上态势，未来成长可期。维持此前对于2022-2023年盈利预测，预计公司2022-2023年营业收入分别为24.72/31.21亿元，EPS分别为0.65/0.88元，按照2022年2月24日收盘价8.05元/股，对应PE分别为12/9倍，维持“买入”评级。